El nuevo coeficiente de inversi¨®n ser¨¢ igual para bancos y cajas

El nuevo coeficiente de inversi¨®n de bancos y cajas de ahorro, que ultima en estos d¨ªas el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda, constar¨¢ de tres tramos diferenciados, y en el proyecto de ley se conceder¨¢ autonom¨ªa al Gobierno, al Ministerio de Econom¨ªa y al Banco de Espa?a para que estas instituciones establezcan en cada momento concreto los niveles de coeficientes que consideren necesarios. En principio, el borrador que se maneja establece la igualdad de coeficientes para bancos y cajas de ahorro, aspiraci¨®n repetidamente solicitada por las cajas de ahorro, aunque los niveles de rentabilidad de estas ¨²ltimas pueden descender algo, al menos en los primeros ejercicios.El viaje de Miguel Boyer a Arabia Saud¨ª, acompa?ando al presidente del Gobierno, ha retrasado en algunos d¨ªas la aprobaci¨®n final del borrador elaborado por los expertos del Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda y que hab¨ªa sido ya discutido con el Banco de Espa?a. En los pr¨®ximos d¨ªas se espera que el proyecto sea estudiado por la comisi¨®n de subsecretarios y pase a un cercano Consejo de Ministros.

Pendiente de posibles ¨²ltimos retoques, el borrador establece un coeficiente de inversi¨®n para bancos y cajas de ahorro igual para ambas instituciones y que consta de tres tramos diferenciados. El primero de: ellos -que se fijar¨¢ en el 10% de los pasivos computables de estas entidades- ser¨¢ en realidad una prolongaci¨®n del coeficiente de caja actualmente en vigor, y deber¨¢ cubrirse con pagar¨¦s del Tesoro. Los mismos pagar¨¦s que est¨¢n siendo adquiridos por la banca privada y las cajas de ahorro tras el acuerdo alcanzado a finales del pasado a?o. A este tramo se le reconocer¨¢ un car¨¢cter transitorio y se utilizar¨¢ para obtener la financiaci¨®n suficiente del d¨¦ficit p¨²blico. Su transitoriedad viene explicada porque en el caso de que disminuya el volumen del d¨¦ficit p¨²blico ser¨¢ necesario inmovilizar menos recursos financieros y, por tanto, se podr¨¢ reducir gradualmente este porcentaje de fondos cautivos.

Los otros dos tramos, que conforman realmente el coeficiente de inversi¨®n de bancos y cajas, se diferenciar¨¢n sustancialmente por la remuneraci¨®n que reciban los dep¨®sitos adscritos a cada uno. El segundo tramo estar¨¢ formado por los fondos destinados a la adquisici¨®n de c¨¦dulas para inversi¨®n -de las que se nutre el cr¨¦dito oficial- y la financiaci¨®n de exportaciones. Estos recursos, especialmente las c¨¦dulas para inversi¨®n, tendr¨¢n una remuneraci¨®n claramente por debajo de los tipos de mercado.

Libertad de elecci¨®n

El tercer tramo ser¨¢ m¨¢s libre en cuanto a su composici¨®n, y en ¨¦l entrar¨¢n los pasivos afectos a la reconversi¨®n industrial, Instituto Nacional de Industria, el¨¦ctricas, vivienda, e incluso en algunos medios se considera que ah¨ª podr¨ªa entrar la posible suscripci¨®n de deuda p¨²blica para Rumasa si se elige que este m¨¦todo como id¨®neo para repartir la carga de las p¨¦rdidas de este grupo de bancos y empresas.En principio, los bancos y cajas de ahorro tendr¨¢n una mayor libertad a la hora de elegir qu¨¦ t¨ªtulos computar¨¢n en sus balances concretos para cubrir estos coeficientes, aunque no se descarta la posibilidad de que las autoridades econ¨®micas establezcan alg¨²n tipo de prima para desviar recursos hacia unos sectores u otros.

Los c¨¢lculos que se hacen en Econom¨ªa sobre el alcance real del nuevo coeficiente de inversi¨®n son que ¨¦ste no rebase los actuales niveles, al margen del 10% del pasivo que se deber¨¢ suscribir en pagar¨¦s del Tesoro. La rentabilidad del conjunto de dep¨®sitos adscritos a coeficientes ser¨¢ suficientemente elevada como para mantener, e incluso elevar, la rentabilidad media de las instituciones financieras, como se ha demostrado en el ejercicio pasado, en el que se han mantenido los beneficios de las cajas de ahorro y se han elevado los de los bancos en relaci¨®n a un a?o antes, a pesar de dos elevaciones del coeficiente de caja no remunerado. Buena parte de estos mayores resultados se han debido a los elevados tipos de inter¨¦s de los pagar¨¦s del Tesoro y de los certificados de regulaci¨®n monetaria que adquirieron bancos y cajas.

En algunos sectores financieros se se?ala que, aunque a corto plazo la marcha atr¨¢s en la liberalizaci¨®n del sistema proporcione beneficios estables su conjunto, a medio y largo plazo provocar¨¢ mayores problemas al ir en contra de las tendencias necesarias de liberalizaci¨®n y transparencia de la actividad financiera.