Dow y Enpetrol mejoran su oferta de compra de la planta de polietileno de ERT

Dow Chemical y Enpetrol, que a primeros de a?o realizaron una oferta conjunta para la compra de la planta de polietileno de baja densidad que Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto (ERT) posee en Tarragona, han hecho saber a los bancos acreedores de esta ¨²ltima sociedad que si la operaci¨®n es aceptada, como es preceptivo seg¨²n los t¨¦rminos del contrato de reestructuraci¨®n financiera suscrito entre ERT y sus acreedores, ambas empresas estar¨ªan dispuestas a negociar con cada banco adjudicatario el descuento inmediato de los efectos que les fueran entregados en amortizaci¨®n porcentual de su deuda. Con ello, Dow y Enpetrol quieren hacer m¨¢s atractiva para la banca acreedora la enajenaci¨®n del primer activo de Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto puesto a la venta.De acuerdo con los t¨¦rminos del citado contrato suscrito entre ERT y sus acreedores bancarios el pasado 15 de marzo, para que sea posible la venta de cualquier activo de ERT, cuyo producto se aplicar¨¢ a la amortizaci¨®n, en forma proporcional, de la deuda financiera de ERT, el 75% de los bancos acreedores tiene que dar su conformidad a la operaci¨®n. En caso de que dicho porcentaje no se alcance, se requiere que el 95% de los bancos d¨¦ su visto bueno para que otros la lleven a cabo.

Parece que la venta de la planta de polietileno de Tarragona, que es la primera experiencia piloto del plan de enajenaci¨®n de activos de Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto, est¨¢ chocando con m¨¢s dificultades de las esperadas para conseguir la autorizaci¨®n prevista, y de ah¨ª la decisi¨®n de los potenciales compradores de hacer m¨¢s atractiva la operaci¨®n, sobre todo para la banca extranjera.

La oferta formulada por las dos empresas citadas, cuyo importe se eleva a 3.916 millones de pesetas, incluye activos fijos y algunos circulantes, excepto la cuenta de clientes, que se la reserva Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto para ofrec¨¦rsela a la banca acreedora en factoring. El pago se realizar¨¢ mediante efectos con vencimiento 15 de junio de 1989, que Explosivos ofrecer¨¢ a los bancos que est¨¦n dispuestos a reducir su deuda en proporci¨®n equivalente al valor facial de tales efectos.

La novedad reside en que las firmas compradoras, como operaci¨®n independiente, est¨¢n dispuestas a transformar en efectivo dichos efectos de forma inmediata, negociando con cada banco adjudicatario en base individual 37 sin discriminaciones. Esa monetarizaci¨®n de efectos, naturalmente, deber¨¢ ser objeto de la correspondiente negociaci¨®n de tipos de inter¨¦s.

Amortizar deuda

La novedad es considerada en medios bancarios como muy interesante, especialmente para la banca extranjera. La mayor¨ªa de estos bancos, b¨¢sicamente los no residentes en Espa?a, ha efectuado provisiones para el riesgo ERT, algunos al 100%, con lo que cualquier ingreso procedente de ERT ser¨¢ bien venido.Con la preceptiva autorizaci¨®n del Banco de Espa?a, tales bancos podr¨ªan transformar en divisa su parte correspondiente, para el saldo de parte de su deuda, aspiraci¨®n generalizada de todos los acreedores de ERT.

El esquema, no obstante, no es tan atractivo para los bancos espa?oles, que no han hecho reservas para el riesgo con Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto, con lo que el problema de descontar de golpe dichos efectos, con vencimiento en 1989, supondr¨ªa aceptar un porcentaje de p¨¦rdida sobre el valor facial de los mismos.

El visto bueno de la banca acreedora a la operaci¨®n ten¨ªa como plazo inicial el pasado 25 de mayo. El nuevo matiz introducido por los compradores, que ha hecho poner de nuevo en marcha la maquinaria informativa a los 126 acreedores de ERT, retrasar¨¢ el plazo. La banca espa?ola parece bien dispuesta a la operaci¨®n, y no tanto alguna banca extranjera, siempre recelosa de las supuestas ventajas de la banca local.

En cualquier caso, tanto Dow como Enpetrol habr¨ªan hecho saber a ERT que la operaci¨®n dejar¨ªa de interesarles si no se cierra antes del 30 de junio. Tal fecha tope figuraba ya en la oferta entregada en su d¨ªa a Uni¨®n Explosivos R¨ªo Tinto.

Las firmas compradoras argumentan que la oferta est¨¢ elaborada sobre las expectativas de obtenci¨®n de beneficio en la planta, descontado a valor presente, y tales expectativas ya no son lo que eran a primeros de a?o, cuando se present¨® la oferta, en raz¨®n a la ca¨ªda en el mercado internacional del precio del polietileno de baja densidad.