Cierto optimismo en Wall Street a pesar de las incertidumbres sobre los tipos de inter¨¦s

La Bolsa de Nueva York ha registrado en la pasada semana una sensible mejor¨ªa en los mercados de renta variable -despu¨¦s de la avalancha vendedora de la semana precedente-, que se concret¨® en la ganancia de 20 puntos en el ¨ªndice Dow Jones y en un incremento moderado de los vol¨²menes de contrataci¨®n.Este alza ha sido motivada, para Shearson/American Express, por dos causas. La primera, la convicci¨®n de que la Reserva Federal va a interrumpir moment¨¢neamente y a corto plazo su pol¨ªtica de severidad monetaria para evitar tensiones en los mercados del dinero. La segunda raz¨®n es de ¨ªndole t¨¦cnica, ya que la bolsa estaba claramente sobrevendida y el nivel de liquidez hab¨ªa aumentado de forma importante.

Todo ello ha permitido que el ¨ªndice Dow Jones haya conseguido mantenerse por encima de la cota 1.110, hecho que repercute favorablemente desde un punto de vista psicol¨®gico, ya que los pesimistas hab¨ªan augurado que el mercado no resistir¨ªa las presiones vendedoras y que hab¨ªa que esperar una ca¨ªda de 50 a 80 puntos.

Pero la situaci¨®n no se ha clarificado lo suficiente, sobre todo si se tienen en cuenta las afirmaciones contradictorias de Martin Feldestein, presidente del consejo de asesores econ¨®micos de Ronald Reagan, quien afirm¨® el mi¨¦rcoles que el d¨¦ficit comercial de Estados Unidos superar¨¢ los 100.000 millones de d¨®lares en 1985 y que los tipos de inter¨¦s continuar¨¢n subiendo a corto plazo. El presidente Reagan, sin embargo, se?al¨® un d¨ªa m¨¢s tarde que no se elevar¨¢n los tipos de inter¨¦s, al tiempo que rechaz¨® los planteamientos de Feldestein sobre la situaci¨®n econ¨®mica. Esta disparidad de criterios ha creado cierta sensaci¨®n de inseguridad en los medios financieros.

Esta inseguridad se ve reforzada por los parcos resultados que los observadores esperaban de la cumbre de Londres respecto al problema de los tipos de inter¨¦s, el endeudamiento del Tercer Mundo o la evoluci¨®n del comercio mundial. El reflejo de esta situaci¨®n, seg¨²n el Banco de Vizcaya, ha sido la baja generalizada del coste del dinero, aunque la actuaci¨®n de la Reserva Federal, que el jueves fij¨® unos tipos de inter¨¦s del 10 7/8% y 11 %, parece apuntar que el deslizamiento semanal de tasas es s¨®lo un respiro.

La ca¨ªda de los tipos d¨¦ inter¨¦s, por otra parte, presion¨® el d¨®lar a la baja y la p¨¦rdida de un 1% respecto al marco, franco franc¨¦s y lira italiana, entre otras monedas, as¨ª como que el oro consiguiera una cotizaci¨®n semanal media de 391 d¨®lares la onza.

La peseta, por su parte, tambi¨¦n se apreci¨® un 1,12% respecto a la divisa norteamericana, y m¨¢s ligeramente frente al yen, franco suizo y libra esterlina, aunque se ha mostrado d¨¦bil frente al marco, franco franc¨¦s y lira italiana.