Tranquilidad en los mercados burs¨¢tiles ante el aumento del tipo de inter¨¦s preferente

Los mercados burs¨¢tiles norteamericanos se han mantenido a la expectativa durante la semana pasada, consolidando la recuperaci¨®n t¨¦cnica y reforzando el nivel de soporte del ¨ªndice Dow Jones, que se sit¨²a en torno a la cota 1.100. Sin embargo, la semana comenz¨® con la noticia de la subida generalizada del prime rate (tipo de inter¨¦s preferente) al 13% por parte de las m¨¢s importantes instituciones bancarias del pa¨ªs. La frialdad con que los mercados de valores acogieron la noticia demuestra que los especialistas hab¨ªan actuado previamente teniendo en cuenta esta elevaci¨®n.Por otra parte, en opini¨®n de muchos analistas, el alza del prime rate se ver¨¢ acompa?ada en poco tiempo por un incremento del discount rate (tasa de descuento), que pasar¨ªa del 9% actual al 9,5%.

Las noticias sobre la marcha de la econom¨ªa estadounidense siguen siendo positivas, ya que se mantiene un fuerte ritmo de crecimiento sin provocar, por ahora, presiones inflacionistas. -En este sentido, Shearson Lehman/American Express resalta que durante el segundo trimestre los precios aumentaron s¨®lo un 2,8%, en claro descenso si se comparan con el incremento del 3,9% del primer trimestre.

Los mercados no acogieron tampoco con inter¨¦s la noticia de la ya casi segura retirada de la with holding tax (impuesto de retenci¨®n en origen). Se espera que, cuando el Congreso apruebe la medida, se produzca un nuevo flujo inversor hacia Estados Unidos, ya que por ahora todos los dividendos pagados a los accionistas extranjeros de empresas norteamericanas estaban penalizados con una retenci¨®n en la fuente de un 30%. Lo mismo ocurre con los compradores de obligaciones de empresas norteamericanas en el mercado de Estados Unidos.

Por otra parte, los mercados de renta variable no se han percatado, por el momento, de la posible aprobaci¨®n por el Congreso de una nueva ley que cambiar¨ªa el tratamiento fiscal de los beneficios obtenidos en las transacciones burs¨¢tiles. En efecto, hasta ahora muchos inversores se ve¨ªan obligados a conservar sus posiciones con beneficios por lo menos durante un a?o, ya que, si vend¨ªan antes, la ley norteamericana consideraba que el inversor hab¨ªa obtendo ganancias a corto plazo, y sufr¨ªa, en consecuencia, unos impuestos sobre beneficios m¨¢s altos. La ley, que puede ser aprobada en breve, reduce a la mitad el citado per¨ªodo.

El d¨®lar, por su parte, ha mantenido su trayectoria alcista durante toda la semana, volviendo a ganar posiciones frente a casi todas las monedas, -a excepci¨®n del marco alem¨¢n. Esta fortaleza viene dada por el temor a un mayor endurecimiento de las condiciones crediticias por parte de la Reserva Federal.