La tercera emisi¨®n de 'dinero en mano' del Hipotecario

La tercera emisi¨®n de c¨¦dulas del Banco Hipotecario comenz¨® el primero de julio y durar¨¢ hasta que se cubran totalmente los 10.000 millones de pesetas emitidos o, en todo caso, hasta el pr¨®ximo 31 de diciembre de 1984. Estas c¨¦dulas hipotecarias, cuya rentabilidad es m¨¢s elevada que en ocasiones anteriores, se dividen- en dos series, denominadas A/ 1984 y B/1984, ambas al portador y de 100.000 pesetas de valor nominal.La serie A cuenta con una rentabilidad de 13% anual, que se pagar¨¢ por trimestres vencidos a contar desde el per¨ªodo de suscripcion (el primer pago se realizar¨¢ el 31 de marzo de 1985) y que estar¨¢ sujeto a la retenci¨®n del impuesto sobre la Renta de las Personas F¨ªsicas (IRPF).

La rentabilidad efectiva neta, si no se recuperan estas retenciones del IRPF ni se utiliza la posibilidad de desgravaci¨®n del 15% por inversiones, se limita al 11,1%. Por el contrario, si se utilizan ambas oportunidades, la rentabilidad efectiva se eleva al 20,1%.

La amortizaci¨®n de la serie A se realizar¨¢ a los tres a?os del final del per¨ªodo de suscripci¨®n, es decir, ¨¦l 31 de diciembre de 1987, a la par y libre de gastos para el tenedor.

La serie B, por su parte, es de la clase denominada cup¨®n cero, por lo que no se percibir¨¢n intereses, aunque la amortizaci¨®n final, a los tres a?os y cuatro meses (a partir del 30 de abril de 1988) se realizar¨¢ al 150%. La rentabilidad efectiva neta del cup¨®n cero es del 13% si el inversor no se acoge a la desgravaci¨®n del 15%, y del 18,2% si se acoge a la misma. La diferencia de rentabilidad efectiva entre una serie y otra se debe, b¨¢sicamente, a que en este segundo caso no se realizan retenciones trimestrales.

Prima de emisi¨®n

Ambas series disfrutan de una prima de emisi¨®n que supone un 13% neto anual de tir¨®n por el tiempo que media entre la compra del t¨ªtulo y el cierre del per¨ªodo de suscripci¨®n. Durante el presente mes de julio, la prima es de 4.966 pesetas; de 3.992 pesetas en agosto; 3.009 pesetas en septiembre; 2.017 pesetas en octubre, y 1.013 pesetas en noviembre.Por otra parte, la liquidez de las dos series de c¨¦dulas es inmediata, bien mediante su presentaci¨®n en las ventanillas del Banco Hipotecario, o bien mediante su presentaci¨®n en las ventanillas- del Fondo P¨²blico de Regulaci¨®n del Mercado Hipotecario, entidad a la que se encuentra acogida esta emisi¨®n.

Adem¨¢s no existen restricciones particulares a la libre transmisibilidad de estos t¨ªtulos, para la que no es necesaria la intervenci¨®n de un fedatario p¨²blico.

Fuentes del Banco Hipotecario han se?alado que el dinero captado mediante las emisiones de t¨ªtulos hipotecariaos suponen, con la citada emisi¨®n, 22.000 millones de pesetas en c¨¦dulas.

Estas emisiones, por otro lado, son el soporte para que este banco estatal realice operaciones de cr¨¦dito en su circuito libre, es decir, en su actuaci¨®n como un operador m¨¢s del mercado hipotecario. As¨ª, desde la entrada en vigor de la nueva ley los cr¨¦ditos hipotecarios concedidos alcanzan 9.284 millones de pesetas.