Los beneficios del Banco de Espa?a durante 1984 ascender¨¢n a 75.000 millones de pesetas, seg¨²n las ¨²ltimas previsiones

El Banco de Espa?a tendr¨¢ durante 1984 unos beneficios -ingresos para el Estado- algo superiores a 75.000 millones de pesetas, seg¨²n las ¨²ltimas estimaciones de la entidad. Esta cifra resultar¨¢ ampliamente superior a los 46.000 millones de 1983 dados a conocer el pasado verano y analizados ayer por la Comisi¨®n Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos, que decidi¨® elevar las cuentas al Consejo de Ministros. Pero su comparaci¨®n homog¨¦nea, seg¨²n fuentes de la Administraci¨®n, requiere tener presente que el banco emisor ha pasado al Estado unos costes anuales cercanos a los 300.000 millones de pesetas. Sin ¨¦ste y otros cambios en la pol¨ªtica monetaria, habr¨ªa arrojado p¨¦rdidas cercanas al nuevo coste cargado al erario p¨²blico.

Las cuentas de 1983 y la estimaci¨®n de beneficios para 1984 fueron facilitadas despu¨¦s del verano al Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda. Tales resultados habr¨¢n de ser contabilizados por el fisco como ingresos: los del a?o pasado ahora y los de 1984 dentro de un a?o. Seg¨²n la Administraci¨®n, los resultados de 1984 ser¨¢n de 75.670 millones de pesetas, casi el doble que en 1983.El gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, ha dicho que las causas de este aumento son muy complejas. Como principal factor positivo cit¨® que el Estado ha reducido sensiblemente durante 1984 su recurso monetario, la tipo de inter¨¦s cero". Como mayor reductor de beneficios, mencion¨® el fuerte aumento de reservas exteriores.

La crisis bancaria

Por su parte, las fuentes de la Administraci¨®n resaltaron, al comparar los resultados de los dos ¨²ltimos a?os, el hecho de que, por los cambios en la pol¨ªtica monetaria, el Banco de Espa?a ha descargado desde 1984 en el Estado unos costes anuales pr¨®ximos a los 300.000 millones de pesetas. Ello lastrar¨¢ en ejercicios venideros los pagos de intereses a cargo del erario p¨²blico.La modificaci¨®n de mayor envergadura en la pol¨ªtica monetaria estriba en que cerca de dos billones de pesetas retirados el sistema financiero mediante certificados de regulaci¨®n monetaria han sido renovados y transformados en pagar¨¦s del Tesoro. Los tipos de inter¨¦s pagados a bancos, cajas de ahorro y otros intermediarios financieros por dichos certificados costaron el a?o pasado al Banco de Espa?a 275.074 millones de pesetas, cifra superior en un 76% a los 156.710 millones satisfechos a tales entidades en 1982.

Con la conversi¨®n de certificados de regulaci¨®n monetaria en pagar¨¦s del Tesoro, en su doble vertiente te¨®rica de pagar¨¦s para financiar el d¨¦ficit del Estado y pagar¨¦s para retirar dinero del sistema con el fin de controlar la masa monetaria, los costes financieros del Estado casi se duplicar¨¢n durante el presente a?o. En lugar de los 290.000 millones de pesetas previstos, probablemente superar¨¢n los 600.000 millones, debido fundamentalmente a que el saldo total de pagar¨¦s (los existentes m¨¢s los derivados de la conversi¨®n) ha crecido paulatinamente hasta superar recientemente los cuatro billones de pesetas.

Al asumir la opini¨®n de que los certificados fueron lanzados para controlar la masa monetaria -funci¨®n encomendada al banco emisor-, pero porque el Estado la descontrol¨® al recurrir masivamente a la m¨¢quina de hacer billetes, el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda y el Gobierno reconocieron como deuda propia la procedente de los certificados. No obstante, algunos expertos consideran evidente que los certificados han financiado tambi¨¦n, y por doble v¨ªa, la crisis bancaria. Si el Banco de Espa?a no hubiera tenido que otorgar con este motivo cr¨¦ditos blandos por m¨¢s de un bill¨®n de pesetas hasta finales del pasado a?o, las necesidades de retirar dinero del sistema habr¨ªan sido menores. Adem¨¢s, las entidades financieras no se hubieran podido colocar sobrantes de liquidez en certificados que llegaron a cotizarse al 22% en el verano de 1983.

Menor recurso del Estado

Pero el Banco de Espa?a no s¨®lo se ha librado con esta operaci¨®n de pagar cerca de 300.000 millones. Al emitir m¨¢s pagar¨¦s en lo que va de a?o, el Tesoro ha podido devolver al banco emisor, hasta el 8 de octubre pasado, 1.305.008 millones de pesetas, mientras que en las mismas fechas de 1983 hab¨ªa sacado del banco emisor "a tipo de inter¨¦s cero" 703.285 millones de pesetas. Es es el hecho positivo citado por el Gobernador.En cuanto al factor negativo, aunque parezca contradictorio, se explica en que gran parte de los ingresos del Banco de Espa?a durante los ¨²ltimos a?os procedi¨® de la p¨¦rdida de reservas de divisas (cada d¨®lar vendido con este motivo estaba contabilizado a 74 pesetas, y el banco emisor lo cobraba a m¨¢s de 100). Las reservas de divisas bajaron de 11.741 millones de d¨®lares a 6.024 millones entre diciembre de 1980 y junio de 1983. A partir de este momento el negocio se trunc¨®, porque en el a?o transcurrido desde entonces se han recuperado las p¨¦rdidas de los tres anteriores.