Moraleja: guarda el papel, que viene la Nochevieja

Los operadores se sintieron tranquilos con el desarrollo de la sesi¨®n de ayer, ya que el castigo sufrido por los valores el¨¦ctricos el d¨ªa anterior se transform¨® en una mejora generalizada de estas sociedades, aunque de menor entidad que las p¨¦rdidas del martes. Algunos expertos consideran que la publicaci¨®n del ¨ªndice de precios al consumo para octubre, con una elevaci¨®n del 0,6%, lo que permite esperar que finalice el a?o con una inflaci¨®n de un d¨ªgito, debe de ser considerada como la responsable del resultado.La moraleja de la jornada es, de cualquier forma, de signo positivo, ya que el mercado volvi¨® a demostrar que goza de la suficiente fuerza para atraer al dinero en cuanto hay papel a la venta.

Y el papel empieza a escasear en estos momentos, lo que se refleja en el descenso de los vol¨²menes de contrataci¨®n (1.366,8 millones de pesetas efectivas el martes) y en las compras a cr¨¦dito (59,2 millones aquel mismo d¨ªa).

Los analistas consideran que la bolsa est¨¢ viviendo una situaci¨®n distinta a la registrada en a?os anteriores. Por una parte, el descenso de los tipos de inter¨¦s es innegable, no solamente en Espa?a sino en todo el contexto econ¨®mico occidental, y ayer el Chase Manhattan se sum¨® a la corriente bancaria y rebaj¨® su prime rate al 11,25%. Pero, adem¨¢s, los contribuyentes se est¨¢n encontrando con serias dificultades para colocar sus ahorros: al parecer, en la reciente emisi¨®n de bonos de Hidro Cant¨¢brico el prorrateo s¨®lo alcanzar¨¢ al 10% de las peticiones.

Ante esta situaci¨®n, la compra de las acciones nuevas v¨ªa cupones en las ampliaciones que se encuentran ahora en marcha est¨¢ resultando m¨¢s cara -en torno a un 5%- que la compra de las acciones viejas. Pero los inversores est¨¢n dispuestos a pagar ese recargo para poder tener acceso a las desgravaciones fiscales.

Es el momento, pues, para sacar al mercado las emisiones previstas. Y as¨ª, el Vizcaya ha anunciado una emisi¨®n de bonos de tesorer¨ªa no convertibles por 2.000 millones de pesetas y al 12% anual. Tambi¨¦n el Banco de Fomento hizo lo propio con otra emisi¨®n de bonos de caja por 10.000 millones de pesetas al mismo tipo de inter¨¦s anual que la anterior.

Sin embargo, los expertos insisten en que el volumen de emisiones de bonos bancarios entorpece el despertar de las acciones de estas entidades, que sufren una p¨¦rdida de competitividad en el plano de la rentabilidad frente a el¨¦ctricas y otros valores industriales de primera fila. Y precisamente la rentabilidad se ha convertido ahora en el centro de la atenci¨®n burs¨¢til.

El caso es que el corro bancario se encontr¨® con saldos vendedores en las siete mayores entidades, que aunque no son de consideraci¨®n (Popular recolect¨® la mayor cosecha, con 13.109 t¨ªtulos), demuestran la falta de inter¨¦s de los bolsistas por entrar en este sector.

No s¨®lo eso llam¨® la atenci¨®n de los expertos. Ayer surgi¨® un curioso incidente con Urbis, valor del que al cierre se encontraban 56.000 acciones vinculadas a la venta, que fueron barridas por un operador de forma inesperada. Los m¨¢s y los menos consideran que algo se prepara en esta sociedad. En un sector af¨ªn, Aslandparece que acudir¨¢ a una ampliaci¨®n en la proporci¨®n de una acci¨®n nueva por cada 15 antiguas, gratis.