Las instituciones s¨®lo act¨²an en Wall Street para acomodar sus carteras al cierre del ejercicio

La Bolsa de Nueva York no reaccion¨® con demasiado entusiasmo ante el descenso de la discount rate (tasa de descuento), aunque esta medida confirm¨® la voluntad del Federal Open Market Committee, ¨®rgano ejecutivo de la Reserva Federal, de aplicar una pol¨ªtica monetaria mucho m¨¢s flexible y que debe permitir un relanzamiento de la econom¨ªa.El ¨ªndice Dow Jones subi¨® el lunes 11 puntos, pero las restantes sesiones terminaron con saldo negativo y con unos vol¨²menes de contrataci¨®n relativamente bajos. El mercado se encuentra ¨²ltimamente manejado casi en su totalidad por las instituciones, que a estas alturas del a?o centran sus preocupaciones m¨¢s en la presentaci¨®n de sus carteras que en sus an¨¢lisis respecto a nuevas tomas de posiciones.

La decisi¨®n de rebajar la tasa de descuento, por otra parte, parece afianzar a¨²n m¨¢s esta idea de que las autoridades monetarias de Estados Unidos buscan una pol¨ªtica econ¨®mica m¨¢s acomodaticia si se tiene en cuenta que previamente se hab¨ªa publicado un aumento del 8,3% en los pedidos de bienes de equipo durante el mes de noviembre, frente a una disminuci¨®n del 4,1% en octubre. Pero aquella decisi¨®n no caus¨® grandes sorpresas, ya que los fondos federales hab¨ªan cotizado durante toda la semana anterior entre el 6,5% y 7,5%.

Parece evidente que la Reserva Federal ha optado por mantener la l¨ªnea de conducta fijada en su reuni¨®n del mes de noviembre y que va a emprender todas las medidas a su alcance para evitar que la ralentizaci¨®n del crecimiento econ¨®mico pueda convertirse en una recesi¨®n. Shearson Lehman / American Express estima que este objetivo no deber¨ªa ser muy dif¨ªcil de alcanzar, ya que la inflaci¨®n se encuentra perfectamente controlada y la cotizaci¨®n d el d¨®lar est¨¢ muy cerca de sus r¨¦cords hist¨®ricos.

La divisa estadounidense ha continuado su trayectoria alcista tras la pausa registrada las ¨²ltimas semanas. El d¨®lar alcanz¨® nuevos r¨¦cords frente a la libra esterlina y al franco franc¨¦s, cotiz¨® a su nivel m¨¢s alto de los dos ¨²ltimos a?os frente al yen japon¨¦s y se situ¨® en el nivel m¨¢s alto de los ¨²ltimos siete a?os frente al franco suizo. Asimismo, el d¨®lar cerr¨® el jueves a 3,1520 frente al marco alem¨¢n, al nivel m¨¢s alto de los ¨²ltimos 11 a?os.

Aparentemente, la apreciaci¨®n de la divisa norteamericana se ha debido a la demanda comercial por parte de empresas que han esperado hasta el ¨²ltimo momento para cubrir sus necesidades en d¨®lares, en un claro intento de especular a la baja. Por otro lado, la publicaci¨®n de toda una serie de datos econ¨®micos favorables parece estar atrayendo nuevamente dinero hacia Estados Unidos pese a los recientes recortes de los tipos de inter¨¦s.