Una lecci¨®n pr¨¢ctica sobre fajas, corpinos y cors¨¦s

El volumen de operaciones descendi¨® ayer sensiblemente, como ya hab¨ªan previsto los analistas, por lo que las ¨®rdenes de venta que continuaron llegando al mercado se encontraron con bastantes m¨¢s dificultades para encontrar contrapartidas compradoras. La jornada se sald¨® con la p¨¦rdida de 1,13 puntos, ya que en esta ocasi¨®n Telef¨®nica, soporte de d¨ªas anteriores, repiti¨® cambio. Por ello no se puede decir que la situaci¨®n haya empeorado respecto a la sesi¨®n del lunes, aunque las cifras puedan indicar todo lo contrario. Los operadores, de todas formas, prefieren hablar m¨¢s de salidas de posiciones a cr¨¦dito que de realizaciones de beneficios. Eso es cierto, ya que ayer mismo volvi¨® el dinero al parqu¨¦, atra¨ªdo por unos cambios m¨¢s favorables, especialmente en los valores el¨¦ctricos. Este sector sufri¨® un significativo castigo, aunque su comportamiento es considerado como positivo por los observadores, quienes prefieren una fuerte y r¨¢pida ca¨ªda que permita sanear el mercado a un lento goteo que termine imprimiento un cambio de actitud en el mercado.

El retorno de las ¨®rdenes compradoras puede suponer un retraso hasta el viernes en la prevista evoluci¨®n bajista, con la posibilidad de que hoy y ma?ana se detenga la ca¨ªda. Pero es dif¨ªcil que consigan detenerla a corto plazo. El pr¨®ximo viernes se deben renovar o cancelar las compras a cr¨¦dito, que a pesar de desconocer su saldo vivo deben ser muy importantes. Este tipo de operaciones es de caro mantenimiento, ya que puede suponer en tomo al 18% de gastos financieros para los bolsistas. En las ¨²ltimas semanas raro ha sido el d¨ªa en que no se han superado los 200 millones de pesetas, y el mismo lunes pasado las compras a cr¨¦dito ascendieron a 363,9 millones, la mayor parte dirigido a Telef¨®nica.

Este valor, seg¨²n inform¨® ayer la Junta Sindical, registr¨® el viernes pasado una aplicaci¨®n de 5.537,5 millones de pesetas efectivas por la compra de 10 millones de acciones al 110,75%. Al parecer, el comprador era un banco extranjero que bien podr¨ªa estar operando en nombre de alg¨²n fondo de pensiones estadounidense, a pesar de que el comportamiento alcista de Wall Street (el ¨ªndice Dow Jones rompi¨® el lunes la barrera de 1.200) est¨¢ centrando en Nueva York la atenci¨®n de los inversores extranjeros, al tiempo que el mercado madrile?o queda muy en segundo plano. De todas formas, Telef¨®nica ha venido registrado importantes partidas compradoras que, seg¨²n se ha Sugerido, tienen su origen en el Reino Unido.

Los bancos, por su parte, continuaron en el centro de la tormenta, con un saldo por caja para los siete grandes de 153.763 t¨ªtulos y con una p¨¦rdida para el sector de 0,63 puntos. El problema sucesorio en la presidencia del Hispano Americano no ha cotizado demasiado bien y esta entidad retrocedi¨® otros tres enteros, despu¨¦s de registrar un saldo negativo de 9.736 acciones. Los dem¨¢s bancos tampoco se portaron mucho mejor, aquejados de mil y un cors¨¦s, por lo que todo contin¨²a como antes. El sector, de todas formas, tender¨¢ a mejorar a corto posiciones individuales a medida en que se vayan sabiendo los resultados del ejercicio. Precisamente ayer se anunci¨® que el Central repartir¨¢ 115 pesetas por acci¨®n, cinco pesetas m¨¢s que el a?o anterior.