Falta de sincron¨ªa

Las energ¨ªas con que ha comenzado la semana podr¨ªan llevar con excesiva facilidad a hacer un an¨¢lisis inductivo de la situaci¨®n de los mercados de valores, algo a lo que ¨²ltimamente estamos acostumbrados debido a la aparente falta de sincron¨ªa que muestran unas sesiones con otras. Nadie dir¨ªa, a la vista de los resultados conseguidos ayer, que la bolsa atraviesa una situaci¨®n dif¨ªcil de la que no parece capaz de salir por si misma. Pero hay otra serie de factores que conviene tener en cuenta para poder comprender estos altibajos.En primer lugar est¨¢ la tranquilidad con que buena parte de los poseedores de t¨ªtulos espera una situaci¨®n m¨¢s propicia para vender, cosa que hasta ahora no han hecho a pesar de que las ca¨ªdas de los precios eran casi una invitaci¨®n a dejarse llevar por las circunstancias. El constante descenso en los vol¨²menes de contrataci¨®n indica que, al menos por el momento, los mercados no apuestan por una tendencia a la baja.

La demanda, en realidad no muy abultada, que provoc¨® ayer la subida de los precios, parec¨ªa motivada m¨¢s por el nivel que hab¨ªan alcanzado ¨¦stos tras las ¨²ltimas bajas, que porque se crea llegado el momento de la recuperaci¨®n y de una subida generalizada, aunque cualquier motivo, tambi¨¦n un empuj¨®n, puede ser la causa inicial de una nueva tendencia al alza.

As¨ª las cosas, en el sector el¨¦ctrico se produjeron mejoras sustanciales, tal vez a la vista de la rentabilidad a que hab¨ªan llegado algunos de los valores de este grupo. Lo abultado de los avances es de suponer que tenga su motivaci¨®n en el largo per¨ªodo de despiste que vienen atravesando la mayor¨ªa de los inversores, sobre todo los que operan a corto plazo, y que en cada ocasi¨®n en que el mercado se muestra favorable, ven la posibilidad de que sea ese el punto de arranque y atacan con todos los medios a su alcance.

Tambi¨¦n en el sector de construcci¨®n se registraron avances interesantes, al igual que sucedi¨® en alimentaci¨®n, en donde los ¨¢nimos se enfriaron algo cuando, al tiempo que se anunciaba la suspensi¨®n de la contrataci¨®n oficial por parte de la junta sindical de las acciones de Uni¨®n Cervezera, debido al compromiso de principio adoptado para que, por una entidad extranjera, se adquiera una participaci¨®n significativa de su capital a trav¨¦s de una ampliaci¨®n, se hac¨ªa correr un rumor sobre una posible operaci¨®n acorde¨®n. La confusi¨®n fue grande, toda vez que este valor ha venido siendo uno de los preferidos de la inversi¨®n a corto en los ¨²ltimos tiempos.

En cuanto a los valores bancarios, se mantiene la pol¨¦mica creada en torno a las nuevas disposiciones sobre su contrataci¨®n, al tiempo que los datos que ofrece el ordenador no arrojan excesiva luz sobre la situaci¨®n. El caso es que los saldos registrados mostraban un predominio de la demanda, con el Santander como el valor m¨¢s solicitado con algo m¨¢s de 44.000 t¨ªtulos de saldo. La mejora fue tan s¨®lo de dos enteros, mientras que el Popular, con un resto vendedor de 308 t¨ªtulos, se ve¨ªa obligado a retroceder cinco enteros. Telef¨®nica, por su parte, aprovech¨® bien esta ocasi¨®n favorable y subi¨® 1,5 enteros, logrando mejorar tambi¨¦n la cotizaci¨®n de sus cupones en 1,25 pesetas. En suma, una sesi¨®n en la que todos pudieron ver las ventajas de un mercado alcista.