Alto secreto: Blancanieves es la madrastra de Cenicienta

Parec¨ªa que la intervenci¨®n del nuevo reponsable de Econom¨ªa y Hacienda ante los medios de informaci¨®n con noticias muy positivas para los intereses de la renta variable impulsar¨ªa hacia arriba el negocio burs¨¢til. No ocurri¨® as¨ª. A duras penas el ¨ªndice general gan¨® una simb¨®lica cent¨¦sima, en medio de un clima no demasiado transparente.Podr¨ªa decirse que la bolsa est¨¢ empezando a jugar a la pol¨ªtica. Por lo menos ¨¦sa es la sensaci¨®n que tienen algunos operadores cualificados. Los intentos que pudieron observarse ayer para impedir que los cambios tendieran al alza -s¨®lo hace falta ver las complicadas listas de cambios registrados a lo largo de la contrataci¨®n- no respond¨ªan a causas internas, y daba la impresi¨®n de que algunos no quer¨ªan aportar ning¨²n granito de arena al segundo Gobierno socialista.

Pero la debilidad que vive el mercado estos d¨ªas s¨ª tiene un origen t¨¦cnico, ya que la contrataci¨®n se ver¨¢ cortada en la pr¨®xima semana por la festividad de Santiago y al d¨ªa siguiente se cancelan las operaciones de cr¨¦dito. Eso supone que algunos operadores han estado vendiendo estos d¨ªas -tambi¨¦n ayer, incluso sin beneficios- para disponer de la liquidez necesaria para hacer frente a sus compromisos. Y es que el sentimiento bajista vuelve muy prudente a todo el mundo.

No es raro, por tanto, que el martes y el mi¨¦rcoles el negocio se haya mantenido en niveles muy poco superiores a los 1.000 millones de pesetas efectivas. Tambi¨¦n es coherente con esta situaci¨®n que las compras a cr¨¦dito se hayan situado en torno a los 17 millones de pesetas, una cantidad rid¨ªcula en comparaci¨®n con jornadas anteriores.

A nivel inmediato, sin embargo, los expertos se muestran bastante optimistas con las posibilidades de reactivaci¨®n burs¨¢til. No son pocos los que consideran que el mercado necesita a¨²n algunas sesiones para asimilar las l¨ªneas de la pol¨ªtica econ¨®mica anunciada por Carlos Solchaga, aunque por el momento existe cierto sentimiento de incredulidad o, al menos, de espera. As¨ª que las palabras deber¨¢n comenzar a concretarse en hechos.

La espera, en cualquier caso, no va a ser muy larga. Los expertos aguardan el resultado de la subasta de pagar¨¦s del Tesoro, que se celebra hoy, para confirmar si efectivamente los tipos de inter¨¦s se encaminan a la baja. Por el momento, el banco emisor volvi¨® a intervenir ayer en el mercado con una subasta de pr¨¦stamos al 14,250% -igual que el martes-, mientras que pagar¨¦s de regullaci¨®n a tres meses se han estacionado en el 13%. El interbancario flexion¨® una d¨¦cima a la baja, con tipos del 14,14% en dep¨®sitos y 13,41% en pagar¨¦s, ambos a tres meses.

Y, a pesar de que los operadores se han sentido desincentivados a causa del retraso de la modificaci¨®n del tratamiento fiscal para las inversiones en capital-riesgo (hubiera sido m¨¢s apetitoso que hubieran sido aplicadas a partir de este mismo ejercicio), el entorno mundial ofrece suficientes elementos como para pensar que el ciclo econ¨®mico alcista puede durar m¨¢s de lo que hab¨ªan calculado los expertos.