El Gobierno norteamericano rebaja al 3% su anterior previsi¨®n sobre el crecimiento econ¨®mico para 1985

La econom¨ªa norteamericana s¨®lo creci¨® un desesperanzador 1,1% durante el primer semestre de este a?o, poniendo muy dif¨ªcil la consecuci¨®n del objetivo de crecimiento econ¨®mico de un 3% revisado a la baja por la Administraci¨®n Reagan para 1985. El Gobierno anunci¨® ayer oficialmente que el producto nacional bruto (PNB) aument¨® un 2% en el segundo trimestre del a?o, algo m¨¢s del 1,7% previsto en las estimaciones iniciales. Cuando comenz¨® el a?o el Gobierno asegur¨® que se lograr¨ªa un crecimiento este a?o del 4%, pero ahora los economistas m¨¢s optimistas se?alan que la tasa de crecimiento puede situarse finalmente entre un 2% y un 2,5%.

La cifra anunciada ayer no presagia, sin embargo, el salto adelante necesario para que contin¨²e la espectacular recuperaci¨®n econ¨®mica de Estados Unidos, que ha entrado en su tercer a?o consecutivo, seg¨²n la opini¨®n de economistas de instituciones privadas. En el primer trimestre del a?o, el PNB s¨®lo creci¨® un 0,3%. El fuerte d¨¦ficit comercial, que puede ascender este a?o a 150.000 millones de d¨®lares, es el principal culpable de la falta de pulso de la econom¨ªa norteamericana.El alto valor del d¨®lar ha provocado una inundaci¨®n de importaciones baratas que han originado importantes recortes en la producci¨®n industrial dom¨¦stica. S¨®lo en el sector de productos manufacturados se han perdido 200.000 empleos desde el pasado enero. Los productos industriales estadounidenses, as¨ª como las exportaciones agr¨ªcolas, han perdido mercados por la sobrevalorizaci¨®n del d¨®lar, que, sin embargo, ha servido para contener la inflaci¨®n.

Con la econom¨ªa pr¨¢cticamente estancada, la Reserva Federal (banco central) se reuni¨® ayer para decidir, el futuro de la pol¨ªtica monetaria en las pr¨®ximas semanas. Este organismo independiente del Ejecutivo se enfrenta a un dif¨ªcil dilema. Si reduce a¨²n m¨¢s los tipos de inter¨¦s, que comenzaron a bajar en marzo, aumentando el dinero en circulaci¨®n, corre el peligro de provocar un brusco aumento de la inflaci¨®n, actualmente muy controlada. Si, por el contrario, restringe la pol¨ªtica monetaria, puede provocar una recesi¨®n. Los expertos creen que la Reserva Federal decidir¨¢ continuar con su actual pol¨ªtica de prudencia sin tomar decisiones dr¨¢sticas en ning¨²n sentido. Hasta ahora, el r¨¢pido aumento del dinero en circulaci¨®n, 14,4% desde abril, no ha servido para sacar a la econom¨ªa de su letargo.

Sin opci¨®n

"El FED no tiene otra opci¨®n que continuar su actual pol¨ªtica hasta que se resuelvan las contradicciones entre la M-1 (la moneda en circulaci¨®n y el dinero en cuentas corrientes a la vista) y el mundo real", afirm¨® Donald Maude, economista de Refco Partners. La reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s a corto plazo ha servido en los ¨²ltimos meses para aumentar la oferta monetaria, pero no han sido capaces de impedir el creciente estacionamiento de la recuperaci¨®n econ¨®mica. Para Norman Robertson, del Mellon National Bank, "en este per¨ªodo del ciclo econ¨®mico, (con la recuperaci¨®n en su tercer a?o) los descensos en los tipos de inter¨¦s no son capaces de producir el mismo impacto en la econom¨ªa que en per¨ªodos anteriores del proceso". Cualquier movimiento en los tipos de inter¨¦s no ser¨¢ muy pronunciado, aseguraron ayer expertos.

La Casa Blanca revis¨® recientemente a la baja su objetivo de un crecimiento econ¨®mico de un 4% en 1985, dej¨¢ndolo en un m¨¢s modesto 3%. Pero esta meta s¨®lo se conseguir¨¢ con un crecimiento del 4,9% del PNB (el valor de la producci¨®n total de los bienes y servicios) durante el ¨²ltimo semestre del a?o. Las cifras publicadas en los ¨²ltimos d¨ªas sobre el comportamiento de la econom¨ªa norteamericana no permiten a los economistas privados compartir el optimismo de la Administraci¨®n sobre una recuperaci¨®n importante en la segunda parte del a?o. Estos expertos se conforman con una previsi¨®n de crecimiento de un 2,5% para la segunda mitad del a?o.

Por quinto trimestre consecutivo, los beneficios despu¨¦s de impuestos de las empresas descendieron un 0,4% en el per¨ªodo abril-junio. En julio, el gasto de consumo privado s¨®lo creci¨® un 0,4%, lo que se considera insuficiente para empujar el salto econ¨®mico que proyecta la Administraci¨®n en la segunda parte del a?o. El desempleo permanece estancado en un 7%; por sexto mes consecutivo han descendido las construcciones de viviendas, aumentan los stocks de las f¨¢bricas y las ventas al por menor y la producci¨®n industrial reflejan crecimientos muy modestos. "Todo esto apunta a una econom¨ªa que contin¨²a en un perezoso camino de crecimiento sin un significativo salto a la vista", seg¨²n opina el portavoz econ¨®mico de Shearshon Lehman Brothers. La variable de la inflaci¨®n contin¨²a siendo la m¨¢s positiva, y ayer se anunci¨® un crecimiento anual de un 2,7% en el segundo trimestre, el aumento m¨¢s bajo de los dos ¨²ltimos a?os.