Una reacci¨®n t¨¦cnica demasiado d¨¦bil

La fuerza de las ¨²ltimas realizaciones de beneficios hac¨ªa prever una peque?a reacci¨®n t¨¦cnica al alza, y esta circunstancia trat¨® de ser aprovechada por algunos sectores del mercado que, a base de buena voluntad, intentaron generar una mejora de la situaci¨®n. En muchos casos los intentos revitalizadores fueron tan ostensibles que acabaron por despertar algunas desconfianzas entre los asistentes, lo que provoc¨® un nuevo ajuste a la baja en los precios. No obstante, la presencia de alg¨²n dinero contribuy¨® a dise?ar un cuadro un tanto confuso, capaz por s¨ª solo de frenar cualquier intento serio de definici¨®n.Lo mejor, en estas circunstancias, era dejar las cosas como estaban, hasta ver si la corriente realizadora se agota por s¨ª misma o si, por el contrario, el dinero puede hacerse de nuevo con el control de la situaci¨®n.

Los tanteos alcistas que registraron los valores el¨¦ctricos en los primeros momentos se vieron pronto agotados por la falta de colaboraci¨®n de los compradores, aunque despu¨¦s se consiguieron mejoras sustanciales en la mayor¨ªa de los casos, ya con las ideas m¨¢s claras sobre las posibilidades reales del mercado.

Los valores m¨¢s afectados por los movimientos especulativos volvieron a entrar en la din¨¢mica de las sesiones anteriores, tal vez porque su r¨¢pida ca¨ªda hab¨ªa descolocado a muchos de los seguidores de la inversi¨®n a corto plazo que se muestran decididos a intentar mejorar sus resultados.

La dificultad ahora estriba en separar los valores en los que el dinero se muestra decidido a tomar posiciones de aquellos que tan s¨®lo han recibido un peque?o impulso alcista, y esto lo determinar¨¢ el volumen de contrataci¨®n.

El sector bancario continu¨® bajo la presi¨®n realizadora, con un saldo global para los siete grandes de 600.000 t¨ªtulos a la venta, con la ¨²nica excepci¨®n del Popular por segundo d¨ªa consecutivo. Los beneficios acumulados por estos valores son todav¨ªa muy altos, por lo que a¨²n se puede mantener el proceso realizador, aunque su bar¨®metro particular est¨¦ indicando un cambio de orientaci¨®n. El Banco Hispano Americano sigue acumulando la mayor parte de las ¨®rdenes de venta, rozando nuevamente sus acciones la cota del 200%.

De los sectores industriales destacaron qu¨ªmicas y constructoras, dos grupos que en las sesiones anteriores han obtenido un volumen de contrataci¨®n importante, superando a Telef¨®nica y situ¨¢ndose en tercer y cuarto lugares, respectivamente. En cuanto a la contrataci¨®n global de acciones, su nivel vuelve a situarse cerca de los 4.000 millones de pesetas efectivas, con lo que en la semana anterior la media diaria supera los 4.200 millones de pesetas.

Los pagar¨¦s del Tesoro mantienen sus tipos de inter¨¦s estables, al tiempo que su volumen de contrataci¨®n se acerca a los 19.000 millones de pesetas nominales. Para las operaciones con pacto de recompra a una semana, los tipos obtenidos oscilaron entre el 10,25% y el 9,25% anual. Para las operaciones a tres meses se vuelve a conseguir el 9,25%, pero siempre con un volumen de operaciones muy reducido.