Nueva reducci¨®n en el precio de los pagar¨¦s del Tesoro
La Direcci¨®n General del Tesoro volvi¨® a bajar el tipo de inter¨¦s en la subasta de pagar¨¦s celebrada ayer. El tipo de inter¨¦s marginal de las emisiones a 18 meses se coloc¨® en el 8,428%, mientras que a un a?o estuvo a punto de colocarse por debajo del 8%. Las sociedades y los inversores privados ofertaron hasta 195.000 millones de pesetas, para titulos a 18 meses, de los que fueron aceptados finalmente casi 182.000 millones de pesetas. El coste medio, de esta. emisi¨®n ha sido del 8,244%.
La baja de los tipos de inter¨¦s en la subasta del Tesoro es continuaci¨®n de la que tuvo lugar hace dos semanas y, tras el avance hecho p¨²blico por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica sobre la evoluci¨®n de los precios en el pasado mes de abril, deber¨¢ mantenerse en las sucesivas subastas que se celebran quincenalmente. Lo l¨®gico, seg¨²n algunos expertos financieros, es que los pagar¨¦s continuen su marcha descendente en tipos de inter¨¦s hasta situarse lo m¨¢s cerca posible de la tasa de inflaci¨®n que tiene la econom¨ªa espa?ola. Ello al margen, o quiz¨¢s por, la prima por opacidad fiscal de que gozan estos t¨ªtulos y su ausencia de retenci¨®n fiscal. inicial.
De mantenerse esta tendencia a la baja en el precio de los pagar¨¦s del Tesoro el Banco de Espa?a tendr¨¢ que volver a rebajar el tipo de inter¨¦s a que remunera una parte de los dep¨®sitos que obligatoriamente tienen que mantener bancos y cajas de ahorro en las cuentas del banco emisor. Lo l¨®gico es que estos dep¨®sitos cautivos tengan una rentabilidad similar a la que tendr¨ªa que ofrecer el Tesoro si tuviera que captar esos fondos en el mercado. El tramo remunerado del coeficiente de caja tiene ahora una rentabilidad del 9%.
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