Los pron¨®sticos en la c¨¢mara, por el calor

El temor a que las realizaciones de beneficios del pasado martes fuesen tan solo un primer paso de la inversi¨®n a corto plazo se ha visto confirmado por la aparici¨®n ayer de nuevas partidas vendedoras ya desde los primeros momentos de la sesi¨®n. La coincidencia de este hecho con el avance de la evoluci¨®n del ¨ªndice de precios al consumo durante el mes de julio y del mantenimiento de los tipos de inter¨¦s en la ¨²ltima subasta de pr¨¦stamos de regulaci¨®n monetaria realizada en el Banco de Espa?a, viene a poner algunas interrogantes ante las expectativas de un descenso de los tipos de inter¨¦s.Una tasa de inflaci¨®n acumulada durante los ¨²ltimos 12 meses superior al 9%, har¨ªa casi imposible una reducci¨®n del precio del dinero y, lo que es m¨¢s importante en estos momentos, pondr¨ªa en entredicho las expectativas de los mercados de valores. Ante esta situaci¨®n, alcanzar la cota del 200% en el mercado madrile?o aparece como una utop¨ªa tan cercana como inalcanzable, aunque la ¨²ltima palabra queda a cargo de un mercado cuya capacidad de reacci¨®n se ha puesto de manifiesto en otras ocasiones.

Los tanteos vendedores el martes pasado han dado paso a una abierta opci¨®n vendedora, con lo que parece que las primeras partidas vendedoras ten¨ªan la misi¨®n de sondear el mercado para calcular hasta d¨®nde se le podr¨ªa presionar despu¨¦s. Pr¨¢cticamente todos los sectores han sufrido el acoso del papel y las bajas han sido numerosas, lo que ha llevado a los ¨ªndices generales de los cuatro mercados a registrar descensos entre el 1,98 que pierde Valencia y los 2,80 que cede Barcelona, perdiendo esta Bolsa el nivel del 200% y abandonando Bilbao su cota m¨¢xima que queda fijada en el 222,96%. Madrid queda a m¨¢s de siete puntos de la que parec¨ªa ser su meta, y Valencia se sit¨²a por debajo del 190%.

Toda la atenci¨®n estaba centrada en el sector bancario, pues la resistencia que mostr¨® en la sesi¨®n precedente parec¨ªa prometer, al menos, una situaci¨®n m¨¢s interesante que la que se dio en la realidad.

Con la excepci¨®n del Vizcaya, los siete grandes acumularon casi 200.000 t¨ªtulos a la venta como saldo, registrando bajas entre uno y 40 enteros y tan solo dos repeticiones, la del Vizcaya y la del Bilbao, valores que parecen mejor dispuestos de cara al futuro. Un dato importante es que el volumen del negocio apenas ha descendido en este grupo, pues se ejecutaron 381.000 t¨ªtulos, 7.000 menos que en la sesi¨®n anterior. ?sto indica que, si bien el papel ha salido con fuerza tambi¨¦n en este grupo, el dinero mantiene algunas expectativas y est¨¢ dispuesto a correr riesgos.

Esta situaci¨®n se repiti¨® al cierre de la sesi¨®n, aunque con un car¨¢cter mucho m¨¢s selectivo al surgir alguna demanda para valores de primera fila de diversos sectores. Como es l¨®gico, habr¨¢ que esperar a esta ma?ana para ver si ese dinero sigue presente en los corros y consigue frenar el descenso de los precios. El resumen final podr¨ªa ser que pr¨¢cticamente nada ha cambiado de un d¨ªa para otro, pues en estas dos ¨²ltimas sesiones se ha dado un cierre en el que predominaban las dudas y en el que todo ha quedado pendiente para la jornada siguiente.