El Tesoro baja el tipo de inter¨¦s de sus bonos a cinco a?os por debajo del 10%

La Direcci¨®n General del Tesoro adjudic¨® un total de 590.000 millones de pesetas en la subasta de bonos del Estado celebrada ayer, de un total de casi 700.000 millones de pesetas ofertados, a un tipo de inter¨¦s marginal del 9,65%, lo que representa una baja de 0,60 puntos sobre el resultado de la subasta anterior, celebrada hace apenas tres meses. En medios del sector financiero se considera que en las pr¨®ximas semanas bancos y cajas de ahorro realizar¨¢n ajustes a la baja en los tipos de inter¨¦s que practican, tanto en sus operaciones de cr¨¦dito como de dep¨®sitos.

El Tesoro ha vuelto a introducir una baja en los tipos de inter¨¦s a los que est¨¢ dispuesto a tomar dinero de particulares e instituciones financieras, al reducir en 0,60 puntos el tipo de inter¨¦s marginal -el m¨¢ximo al que est¨¢ dispuesto a aceptar recursos-, y los propios iintermediarios del sistema apostaron por dicha reducci¨®n de forma uniforme. Las peticiones de bonos se acercaron a los 700.000 millories y las ofertas apuntaban ya a dicha reducci¨®n. El tipo medio de la emisi¨®n, 9,156%, es un punto inferior a la de la anterior subasta y, de hecho, este precio medio marca por d¨®nde se situaban las ofertas de dinero. Ello y el hecho de que s¨®lo el 15%. de las peticiones fueran rechazadas, muestra la tendencia a la baja de los tipos de inter¨¦s.

Las elevadas peticiones se concentran en instituciones financieras que han decidido hacerse con una cartera de t¨ªtulos de estas caracter¨ªsticas para cederlos posteiriormente a los particulares -empresas y ahorradores privados-, como han venido haciendo hasta ahora con los pagar¨¦s del Tesoro. Otra parte importante de los compradores son empresas financieras con vinculaciones en el campo del seguro, que las adquieren para constituir su propia cartera de fondos p¨²blicos.

Coste del dinero

La reducci¨®n en el tipo de inter¨¦s de la subasta de bonos y el mantenimiento de los precios en las de pagar¨¦s del Tesoro reflejan la actual situaci¨®n de que el precio del dinero se viene manteniendo artificialmente alto desde hace varias semanas. El control de las magnitudes monetarias, as¨ª como las previsiones de d¨¦ficit p¨²blico hasta finales de a?o, permiten augurar que en la ¨²ltima parte del a?o no habr¨¢ tensiones de liquidez y que la contenci¨®n de la baja de tipos de inter¨¦s deber¨¢ desaparecer.Seg¨²n esto, y tras la reducci¨®n del precio del dinero ofrecido por el Banco de Espa?a a las instituciones financieras, deber¨ªa seguir un anuncio en la baja de los tipos de inter¨¦s preferenciales de bancos y cajas, al tiempo que seguir¨ªa la paulatina rebaja de la retribuci¨®n de los pasivos de estas instituciones. Aunque todos los bancos y cajas podr¨ªan reducir sus tipos de inter¨¦s desde alg¨²n tiempo, al haber venido aumentando de forma ininterrumpida desde principios de a?o el margen financiero, no lo han hecho as¨ª argumentando que el Banco de Espa?a manten¨ªa inalterable el precio del dinero.