Los mercados de valores piensan ya en el futuro.

Los nuevos avances de los mercados de valores han puesto a dos de ellos, los mediterr¨¢neos, por encima de sus anteriores m¨¢ximas anuales, al tiempo que Madrid se acerca al suyo, y Bilbao, a pesar de superar su ¨ªndice en m¨¢s de 20 puntos a los dem¨¢s, sestea 12 puntos por debajo de su cota m¨¢s elevada. Esta situaci¨®n lleva a pensar en una labor de consolidaci¨®n de las posiciones alcanzadas hasta ahora, mediante un claro proceso de selecci¨®n, favorecido por el importante volumen de transacciones que se vienen realizando en los ¨²ltimos d¨ªas. Si hay alg¨²n factor que sea capaz de llevar confianza a los mercados es precisamente un nivel de contrataci¨®n alto, y los casi 9.000 millones de pesetas efectivas contratadas como media diaria a lo largo de la semana anterior son una garant¨ªa m¨¢s que suficiente de cara a la evoluci¨®n de las bolsas a medio plazo.Otro importante factor a tener en cuenta es el mercado a cr¨¦dito, muy activo en lo referente a las compras en las ¨²ltimas sesiones. Tanto el jueves como el viernes las operaciones a cr¨¦dito superaron el 10% del total negociado en la sesi¨®n, llegando en la jornada de cierre hasta casi el 14%. Los que apuestan a corto plazo por una bolsa alcista parecen totalmente transparentes, aunque en ocasiones se han equivocado, y los acontecimientos les van dando la raz¨®n, pues si en una sesi¨®n abiertamente realizadora se tomaron posiciones, mostrando as¨ª las intenciones de la barandilla, hay que pensar que la confianza en el futuro est¨¢ calando tambi¨¦n entre los sectores que viven m¨¢s pendientes del d¨ªa a d¨ªa que de lo que pueda suceder dentro de un mes.

La selecci¨®n, si se tienen en cuenta los acontecimientos m¨¢s recientes, tambi¨¦n indica que el grado de confianza de los inversionistas no es igual para todos los sectores del mercado y que incluso dentro de los diferentes grupos hay valores que parecen contar con un horizonte m¨¢s despejado que otros. El car¨¢cter c¨ªclico de las subidas burs¨¢tiles pierde algunos puntos ante este proceso de selecci¨®n, pero es suficiente para echar un vistazo a los porcentajes acumulados por algunos valores a lo largo de este a?o para comprender la situaci¨®n. Sin embargo, los valores el¨¦ctricos escapana este an¨¢lisis, siendo ello debido al enorme grado de dispersi¨®n de sus t¨ªtulos y al hecho de que a¨²n se les relaciona inmediatamente con la rentabilidad que ofrecen por la v¨ªa de los dividendos, algo que no sucede con los dem¨¢s componentes del mercado. La escasa presencia del corto plazo en torno a estos valores es un obst¨¢culo importante de cara a su incorporaci¨®n a los movimientos globales del mercado.

La sesi¨®n en s¨ª ha contado con dos sectores fuertes, construcci¨®n y seguros, bien apoyados por el ambiente expectante del resto de los grupos, que ven en el tir¨®n de inmobiliarias, cementeras y constructoras un primer atisbo del relanzamiento econ¨®mico. Tampoco es ajeno a esta situaci¨®n el hecho de que los tipos de inter¨¦s est¨¢n perdiendo atractivo, al tiempo que la adquisici¨®n de valores inmuebles se mantiene todav¨ªa con una prima adicional mediante la desgravaci¨®n del 15%.