FECSA encuentra m¨¢s dificultades para rebajar los intereses bancarios que los de las obligaciones

La nueva direcci¨®n de FECSA encuentra mayores dificultades en las entidades bancarias que entre los titulares de obligaciones a la hora de negociar una rebaja de los intereses de la deuda de la compa?¨ªa. La actitud m¨¢s dura es la que sostienen los bancos japoneses, que soportan en torno al 16% de la deuda total de FECSA (unos 570.000 millones). Las entidades financieras norteamericanas muestran una mayor receptividad, por haber vivido experiencias similares en Estados Unidos, seg¨²n fuentes de la compa?¨ªa el¨¦ctrica.

FECSA precisar¨¢ otras dos o tres semanas m¨¢s para ultimar el plan de viabilidad de la empresa, cuya caracter¨ªstica principal es la rebaja de la carga financiera que soporta la compa?¨ªa. Aunque el principio b¨¢sico de todos los modelos dise?ados por la direcci¨®n es el de que no existan agravios entre los distintos acreedores (accionistas, obligacionistas y entidades titulares de cr¨¦ditos), la compa?¨ªa ya ha encontrado distintos grados de receptividad a sus propuestas en los contactos iniciales mantenidos con varias entidades.El elevado n¨²mero de entidades afectadas es otra dificultad a?adida a las negociaciones. FECSA negocia con 218 ,instituciones que de una u otra forma han participado en la instrumentaci¨®n de recursos para la empresa.

La diferencia de actitud entre banqueros y obligacionistas es consecuencia de la diferencia de coste del dinero prestado. En este sentido, los directivos de FECSA encuentran en cierta medida razonable la resistencia a la rebaja de intereses por parte de los bancos, ya que "en la mayor¨ªa de casos supone p¨¦rdidas para estas entidades".

"La mayor parte de recursos prestados por los bancos", a?aden estas fuentes, "proceden del mercado interbancario, que deben ir pagando peri¨®dicamente, y con un precio que oscila entre los 0,2 a 0,4 puntos por encima del mibor (tipo de inter¨¦s interbancario del mercado de Madrid). En estos casos una rebaja de varios puntos supone una p¨¦rdida real para el prestatario.

Costes menores

Por el contrario, en el caso de las obligaciones, el tipo de inter¨¦s -pr¨®ximo al 14% como media- permite una rebaja de varios puntos manteniendo el tipo por encima de la inflaci¨®n, por lo que ello no implica un deterioro patrimonial para el obligacionista, sino un "lucro cesante" del beneficio previsto, seg¨²n las mismas fuentes. No obstante, a pesar de estas discrepancias, existe el firme prop¨®sito de mantener a ultranza el principio de que los sacrificios sean similares, de forma que "ning¨²n acreedor se sienta agraviado por otro".

Al parecer, en los contactos mantenidos con las cajas de ahorro, poseedoras de casi la mitad de los 300.000 millones de pesetas en obligaciones, se ha detectado una actitud m¨¢s favorable a iniciar una negociaci¨®n en este sentido. Sin embargo, los particulares poseedores de obligaciones no han podido todav¨ªa manifestar su opini¨®n, que se conocer¨¢ cuando se convoque la junta correspondiente para tratar el problema. Oliver Narbona, ex directivo de la Caja de Alicante y con notable prestigio en el mundo del ahorro asesorar¨¢ probablemente a FECSA en su negociaci¨®n con las cajas.

FECSA recibi¨® ayer un total de 6.750 millones de pesetas pendientes de la venta de su participaci¨®n del 8% en el grupo II de Vandell¨®s. De esta cantidad, unos 800 millones corresponden a intereses. Durante las ¨²ltimas semanas, la compa?¨ªa recibi¨® otros 9.700 millones de pesetas de Endesa, que hab¨ªan quedado pendientes de la venta del 40% del grupo I de la central nuclear de Asc¨®. Por otra parte, FECSA recibi¨® el pasado 20 de febrero un anticipo de 20.000 millones de pesetas por parte de un grupo de bancos que hab¨ªan comprado el cr¨¦dito de 24.000 millones que la sociedad deb¨ªa obtener de Enher, por la venta del mercado de Gerona.

Por otra parte, el sector el¨¦ctrico ofreci¨® a FECSA el montante de 18.000 millones de pesetas que el conjunto de empresas el¨¦ctricas ten¨ªa previsto para saneamiento. En relaci¨®n a este punto, el presidente de la compa?¨ªa, Luis Maga?a, manifest¨® ayer que con el conjunto de todas estas ayudas se resolv¨ªan todos los problemas de tesorer¨ªa hasta junio.

Inmediatamente despu¨¦s de conocerse la crisis que sali¨® a flote tras la suspensi¨®n de la cotizaci¨®n en las cuatro bolsas espa?olas, FECSA atraves¨® su momento m¨¢s angustioso por las dificultades de tesorer¨ªa. La nueva direcci¨®n consigui¨® en un breve per¨ªodo de tiempo adelantos de sus principales clientes, que proporcionaron 700 millones de pesetas con los que se afrontaron las necesidades m¨¢s perentorias.