El Banco de Espa?a rebaja el precio del dinero al 17,37% en la subasta de pr¨¦stamos a un d¨ªa

El precio del dinero baj¨® ayer en los mercados monetarios, por quinta vez durante los dos ¨²ltimos meses, al abaratar el Banco de Espa?a en otros 0,125 puntos el tipo de inter¨¦s de su subasta a un d¨ªa (672.945 millones de pesetas en esta ocasi¨®n). En plazos superiores a los seis meses la reducci¨®n fue de 0,25 puntos. Pero las primeras emisiones de obligaciones realizadas por extranjeros de cara a la bolsa garantizar¨¢n m¨¢s del 12% para los pr¨®ximos diez a?os, dato que indica expectativas de futuro poco optimistas.

La nueva rebaja de un octavo de punto en el precio del dinero, por segundo d¨ªa consecutivo y por quinta vez desde que a principios de mayo se alcanz¨® un m¨¢ximo del 19,12% en las subastas del Banco de Espa?a, era esperada por los operadores del mercado monetario (v¨¦ase EL PA?S de ayer). Pero su confirmaci¨®n fue recibida con descensos de 0,25 puntos en los pr¨¦stamos a seis meses y un a?o realizadas entre las entidades financieras.

Esta mayor confianza del mercado en que dentro de seis meses o un a?o los tipos de inter¨¦s interbancarios quiz¨¢ est¨¦n m¨¢s de dos puntos por debajo de sus niveles actuales -a seis meses hubo ayer ofertas de dinero al 16% y a un a?o los tipos bajaron hasta el 15%- fue propiciada tambi¨¦n por el Banco de Espa?a. Horas antes, la autoridad monetaria hab¨ªa comunicado al mercado su impresi¨®n de que, si en la segunda decena de agosto el control de la cantidad de dinero parece haber respondido a los objetivos, la primera decena result¨® menos mala de lo que se pensaba. Ello despeja el panorama inmediato de cualquier medida restrictiva y facilita los prop¨®sitos de proseguir las rebajas, no tanto en lo que resta de mes -por lo que ya pocos apuestan- como a partir del pr¨®ximo septiembre.

Letras del Tesoro

De hecho, en las subasta de las letras del Tesoro a tres meses que el banco emisor tiene en su cartera para sacar al mercado con el fin de retirar la abundante liquidez proporcionada estas semanas por las entradas de divisas de turismo y por la financiaci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, el Banco de Espa?a mantuvo ayer el mismo tipo del 16,62% registrado el pasado 21 de agosto. S¨®lo adjudic¨® 18.300 millones de pesetas, porque los otros 13.000 millones que ofrec¨ªan los intermediarios financieros buscaban mayor remuneraci¨®n. Pero especialmente a largo plazo los mercados parecen dudar que, aun cuando baje la inflaci¨®n y la autoridad monetaria trate de favorecer la actividad econ¨®mica con menores tipos de inter¨¦s, pueda reducirse sustancialmente el precio del dinero. Ayer se firmaba en Madrid, con un inter¨¦s del 12,25% para los pr¨®ximos doce a?os, una emisi¨®n de obligaciones del Banco Mundial, por 10.000 millones de pesetas y exenta de la retenci¨®n fiscal del 20% para los no residentes.

Dirigida por el banco norteamericano de negocios Morgan Guaranty y codirigida por el Banco Hispano Americano, esta emisi¨®n ha sido asegurada por otras ocho entidades, que la ofrecer¨¢n al p¨²blico en t¨ªtulos de 100.000 pesetas. Saldr¨¢ pr¨®ximamente a cotizaci¨®n en la Bolsa de Madrid, al amparo de la liberaci¨®n aprobada a principios de a?o para que la renta fija de organismos supranacionales en los que Espa?a participe pueda cotizar en el mercado burs¨¢til.

Seg¨²n portavoces de la Morgan Guaranty, que recientemente han dirigido tambi¨¦n otra emisi¨®n de 10.000 millones al 12,5% y 10 a?os para la Sociedad Europea de Financiaci¨®n de Material Ferroviario (Eurofima), en la que participa Renfe, "se trata de un tipo de inter¨¦s realista, a juzgar por lo que los mercados est¨¢n dispuestos a encajar en estos momentos". Los t¨ªtulos de Eurofirna saldr¨¢ a bolsa a mediados de septiembre, y los del Banco Mundial, poco despu¨¦s.