La Junta Sindical decide ampliar hasta el 20% el l¨ªmite posible de variaci¨®n de las cotizaciones

La Junta Sindical de la Bolsa de Madrid ha acordado ampliar el l¨ªmite de variaci¨®n de las diferencias en los cambios respecto de la sesi¨®n precedente hasta el 20%, desde el 10% en que estaba establecido hasta ahora. El acuerdo entrar¨¢ en vigor esta ma?ana, y su aplicaci¨®n supone que, en el corro, las cotizaciones podr¨¢n variar un 10%, y otro 10% en un segundo corro. La medida pretende incrementar la liquidez de un mercado que en estas ¨²ltimas sesiones se ha visto estrangulado ante la falta de contrapartidas, debido precisamente a esta limitaci¨®n.

Con este paso se cambia una trayectoria que hasta ahora se hab¨ªa utilizado como argumento en defensa del peque?o inversor, pero que en numerosas ocasiones ha paralizado el mercado cuando las expectativas iban m¨¢s all¨¢ de una variaci¨®n del 10%.La medida viene a cumplir los deseos de numerosos inversores que, ante el estrangulamiento de Muchos valores, ven¨ªan demandando un mercado m¨¢s libre para evitar la repetici¨®n de estas situaciones. La posibilidad de que la oscilaci¨®n en los precios sea mayor va a frenar la salida de papeI, hasta este momento muy fuerte. Las ca¨ªdas registradas en esta, ¨²ltima sesi¨®n por las bolsas espa?olas se han acercado a las sufridas el martes anterior, sin que en esta ocasi¨®n hayan sido provocadas por noticias concretas. Madrid pierde 14,52 puntos, Barcelona 9,84, Bilbao 13,24 y Valencia 11,12. En el caso del mercado madrile?o el recorte supone un 5,38%, frente al 5,73% del pasado martes.

La crisis, que se abri¨® a partir de unos datos negativos de la econom¨ªa norteamericana, ha puesto al descubierto una sobrevaloraci¨®n excesiva de los mercados de valores, a nivel mundial, y ha dado paso a una manifiesta falta de confianza a corto plazo.

'Efecto contagio'

Los inversores espa?oles carecen de argumentos concretos en los que apoyar sus acciones, situaci¨®n que se asemeja mucho a los planteamientos que se hac¨ªan cuando la tendencia era alcista, es decir, se vende siguiendo la corriente igual que antes se compraba por el mismo motivo.

El contagio de los mercados internacionales es claro, siendo el temor un campo bien abonado para que las influencias negativas fructifiquen. La ruptura del l¨ªmite del 10% no llega, precisamente, en un buen momento, pues puede afectar a ¨®rdenes vendedoras pendientes de ejecutar que, seguramente, no contaban con una baja tan importante.

La ca¨ªda de las cotizaciones est¨¢n provocando los primeros problemas a las sociedades, sobre todo a aquellas que tienen planteads ampliaciones de capitaI. El precio de la prima de emisi¨®n empieza a quedarse por encima de la cotizaci¨®n del mercado, lo que significa que la ampliaci¨®n es pr¨¢cticamente inviable.

Telef¨®nica estudiar¨¢ este pr¨®ximo miercoles el aplazamiento de su ampliaci¨®n de capital, de la que la compa?¨ªa deb¨ªa obtener 66.400 millones de pesetas, al tiempo que las sociedades el¨¦ctricas han llegado a una situaci¨®n similar. Las acciones de Sevillana se cotizaron ayer al 96%, mientras que una acci¨®n nueva -por suscripci¨®n- sal¨ªa al 111,86%. Iberduero cotiz¨® al 105%, con un precio por acci¨®n suscrita del 120,50%, mientras que Uni¨®n-Fenosa se situ¨® en el 82%, con un precio del 91,72% para las acciones adquiridas mediante suscripci¨®n.

Extraer ense?anzas

Las nuevas posibilidades que abre el nuevo l¨ªmite del 20% pueden favorecer un rebote t¨¦cnico de las cotizaciones, bien porque se retire parte del papel, bien porque la ca¨ªda de los precios les lleve a un nivel m¨¢s atractivo para los compradores que a¨²n no han aparecido apenas, pero lo que es seguro es que va a ser utilizada por aquellos que siguen m¨¢s de cerca las evoluciones.

La ¨²nica ense?anza que puede extraerse de la actual situaci¨®n es que la bolsa, m¨¢s que nunca, es un juego muy peligroso. Ahora se puede perder, o ganar, una quinta parte de la inversi¨®n en un solo d¨ªa, lo que indica la conveniencia de una amplia divulgaci¨®n de la mec¨¢nica del mercado.