Torras ofrece 47.000 millones de pesetas a ERT por Ertisa y la division de fertilizantes

Torras Hostench, mayoritariamente participada por la Kuwait Investment Office (KIO), ha formulado una oferta a Explosivos R¨ªo Tinto para la cesi¨®n del paquete accionarial de ERT en poder de la papelera catalana. La oferta, respaldada por la banca acreedora, consiste en la compra a ERT de su divisi¨®n de fertilizantes y de la sociedad Ertisa, en una operaci¨®n valorada en 47.000 millones de pesetas. A cambio, ERT recibir¨ªa los nueve millones de acciones que posee Torras -el 25% del capital social de ERT-, m¨¢s 16.000 millones de pesetas en met¨¢lico. Con esta oferta, la saga / fuga de ERT podr¨ªa encaminarse hacia su derinitivo episodio.

La operaci¨®n, que cuenta tambi¨¦n con el visto bueno de la Administraci¨®n, v¨ªa Ministerio de Industria, ha sido ya oficialmente presentada a la gerencia de Explosivos. El grupo qu¨ªmico ha prometido una contestaci¨®n en el curso de esta semana. Tras el fracaso de la operaci¨®n 60%-40% en Fosf¨®rico Espa?ol, SA (FESA), la sociedad en la que tanto Cros como ERT hab¨ªan previsto fundir sus fertilizantes, en el marco de la reconversi¨®n del sector, Torras ha dado un paso m¨¢s en la concreci¨®n de una oferta que pueda servir de base para una negociaci¨®n a tres bandas: Torras/KIO, ERT y banca acreedora, es decir, las tres partes involucradas en el largo conflicto de Explosivos R¨ªo Tinto.En la gestaci¨®n de esta oferta ha jugado un papel de primera importancia el Cr¨¦dit Commercial de France, que en la tarde de ayer, con el visto bueno de Torras, present¨® formalmente al resto de los miembros del comit¨¦ de acreedores bancarios la oferta en cuesti¨®n. La misma consiste en que Explosivos ceder¨ªa a Cros tambi¨¦n parte del holding Torras Hostech, toda su divisi¨®n de fertilizantes, valorada en 36.000 millones de pesetas por la auditora Arthur Andersen, m¨¢s 11.000 millones de pesetas por la sociedad qu¨ªmica Ertisa, participada al 100% por ERT.

A cambio, Explosivos recuperar¨ªa el paquete accionarial que Torras/KIO ha ido acumulando en ERT, actualmente cifrado en nueve millones de acciones o el 24,9% del capital social del grupo qu¨ªmico, formado por 35,9 millones de acciones. Ese paquete quedar¨ªa valorado en unos 31.500 millones, al 700%. Adem¨¢s, ERT recibir¨ªa 16.000 millones en m¨¦talico. En total, los 47.000 a que se eleva el montante de la operaci¨®n. Pero estos 16.000 millones cash no ir¨ªan a parar a la tesorer¨ªa de Explosivos sino que servir¨ªan para amortizar los llamados cr¨¦ditos participativos y acciones preferentes que ERT mantiene con sus acreedores bancarios, que ser¨ªan recomprados al 40% de su valor nominal.

Inter¨¦s de la banca

Aqu¨ª reside el inter¨¦s de los bancos en el ¨¦xito de esta oferta. Los acreedores bancarios rechazaron a finales de septiembre pasado el plan financiero elaborado por Escondrillas, que preve¨ªa la recuperaci¨®n de tales cr¨¦ditos, actualmente cifrados en 40.500 millones de pesetas, por dos posibles v¨ªas. La nueva alternativa les permite recuperar hasta un 40% de su valor. Quedar¨ªa por renegociar el resto de los cr¨¦ditos ordinarios, que al final de a?o rondar¨¢n los 22.500 millones de pesetas, y que desde enero de este a?o vienen devengando intereses de mercado.La nueva oferta supondr¨ªa que Cros pasar¨ªa a monopolizar en exclusiva los fertilizantes del sector privado, mientras que la Empresa Nacional de Fertilizantes, Enfersa, seguir¨ªa ostentando la titularidad de los p¨²blicos. Para Escondrillas, esta soluci¨®n puede suponer alejar de un plumazo el fantasma de los KIO del accionariado de ERT, algo que el rudo fajador que ha demostrado ser Escondrillas desea por encima de todo. Para el presidente de ERT va a ser dificil rechazar una propuesta que previsiblemente va a contar con el respaldo de la banca, un movimiento estrat¨¦gico que los hombres de Torras han sabido conjugar con habilidad.