El juego de la contraoferta

Petromed, al presentar a la Junta Sindical de la Bolsa de Madrid una contraoferta, sin esperar a la oferta p¨²blica de adquisici¨®n del Banco de Bilbao, intenta acogerse al art¨ªculo 19 del decreto regulador de las OPA. En ¨¦l se indica que las juntas sindicales deber¨¢n admitir varias ofertas simult¨¢neamente competidoras entre s¨ª. La publicaci¨®n de dichas ofertas ser¨¢ igualmente simult¨¢nea y los accionistas podr¨¢n aceptar la que estimen m¨¢s conveniente a sus intereses.La ventaja inicial con que contaba el Bilbao quedar¨ªa as¨ª, en parte, anulada, pues al no haber publicado antes su oferta, no contaba con la posibilidad de decir la ¨²ltima palabra, porque a una OPA competidora que se hubiera presentado sobre una ya publicada, podr¨ªa haber respondido mejor¨¢ndola en un 5%, algo que no se puede hacer en estas circunstancias.

Se consideran ofertas competidoras todas aquellas que se presenten antes de que se haya formalizado p¨²blicamente alguna de ellas, lo que obliga a las juntas sindicales de las bolsas a su aceptaci¨®n y publicaci¨®n conjunta.

No existe un n¨²mero determinado para la presentaci¨®n de OPA competidoras, debiendo las juntas admitir todas aquellas que se presenten, siempre que cumplan las formalidades previstas por las disposiciones oficiales.

Frente a una primera OPA, en la que se puede fijar un n¨²mero determinado de acciones a adquirir, las ofertas competidoras, simult¨¢neas o no, no pueden especificar l¨ªmite alguno a la cantidad de acciones a adquirir para ser v¨¢lidas, es decir, el promotor de la OPA debe comprar todas aquellas acciones que se le presenten. El plazo de estas ofertas comenzar¨¢ 15 d¨ªas despu¨¦s de su publicaci¨®n, y ser¨¢ fijado por los promotores de cada una de las ofertas, aunque no puede ser inferior a un mes ni superior a dos.