Wall Street experimenta un sistema provisional para limitar a 75 puntos las alzas y bajas del ¨ªndice Dow Jones

La Bolsa de Nueva York introdujo ayer un sistema experimental de seis d¨ªas de duraci¨®n para limitar a un m¨¢ximo de 75 puntos las alzas y bajas del ¨ªndice Dow Jones para los valores industriales que se produzcan en una sola jornada. Con ello, las autoridades burs¨¢tiles neoyorquinas tratan de reaccionar a las cr¨ªticas que, sobre los efectos que los programas de ordenadores para ventas y compras producen, puso en circulaci¨®n la denominada Comisi¨®n Brady, creada por el presidente Reagan para establecer las causas del crash del pasado octubre.El experimento ha sido posible gracias a la colaboraci¨®n de los principales agentes y firmas operadoras del mercado neoyorquino, que se han comprometido a suspender voluntariamente el trading (compra-venta de t¨ªtulos) en el momento en que el ¨ªndice Dow Jones para 30 valores industriales seleccionados marque una alza o baja de m¨¢s de 75 puntos en una sola jornada.

Los resultados del experimento ser¨¢n analizados por la junta de la Bolsa de Nueva York el pr¨®ximo mes, seg¨²n inform¨® Richard Torrenzano, vicepresidente de la Bolsa de Nueva York. Las firmas que se han comprometido a seguir las ¨®rdenes de la junta sindical son Morgan Stanley, Goldman Sach, Salomon Brothers y Kiddey, Peabody, seg¨²n informa The New York Times.

Escepticismo

Muchos operadores han criticado el experimento por entender que, aparte de que no servir¨¢ para restablecer la confianza perdida en el mercado despu¨¦s de octubre, tampoco funcionar¨¢. Pero las firmas comprometidas han recibido con agrado el experimento y lo han calificado de un "paso adelante" en el proceso de racionalizaci¨®n de frenetico comercio de t¨ªtulos que provoc¨® la ca¨ªda del pasado octubre.La Bolsa de Nueva York se ha visto varios d¨ªas sacudida por ca¨ªdas y subidas superiores a 75 puntos. Hace una semana, el ¨ªndice Dow Jones perdi¨®, por tercera vez desde el pasado octubre, un total de 140 puntos en un s¨®lo d¨ªa y a punto estuvo de originar una corriente vendedora similar a la del 19 de octubre pasado. Sin embargo, la reacci¨®n de prudencia de muchas casas inversoras, restringiendo las ventas, impidi¨® un nuevo declive.

Lo que las autoridades de la Bolsa de Nueva York tratan de frenar con el experimento es lo que se conoce como "seguro de cartera" (portafolio insurance), un programa de ordenador establecido por las propias firmas de inversi¨®n que dispara un proceso autom¨¢tico de compraventas cuando el ¨ªndice Dow Jones sobrepasa determinados l¨ªmites.

A esta estrategia de defensa del inversor, que busca protegerle estrat¨¦gicamente de un volumen de p¨¦rdidas excesivamente elevado, se le ha reprochado varias veces ser la causa que ha disparado la baja en algunas ocasiones. Mediante la suspensi¨®n del programa, la comisi¨®n de valores de Wall Street trata ahora de devolver al sistema una confianza que s¨®lo los ordenadores han puesto en entredicho.

"Cualquier cosa que se haga para eliminar el uso de programas en la compra-venta de t¨ªtulos ser¨¢ bueno para el sistema", declar¨® Dudley A. Eppel, director gerente de Lufkin H. Jenrette. Pero muchos operadores temen ahora que los expertos inform¨¢ticos cambien sus programas y los adapten a la nueva situaci¨®n, lo que convertir¨¢ in¨²til el nuevo ensayo.