El Fondo Monetario mantiene sus perspectivas de moderado crecimiento y baja inflaci¨®n

El Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe semestral sobre la econom¨ªa mundial, mantiene las perspectivas de crecimiento moderado y baja inflaci¨®n para los pa¨ªses industriales durante 1988 y 1989, y asegura que el crash burs¨¢til de octubre, que puede reducir el crecimiento en medio punto en los pa¨ªses afectados, pudo tener un efecto favorable "al reducir los riesgos de sobrecalentamiento" de la econom¨ªa.

A medio plazo, sin embargo, los analistas del FMI,advierten sobre al amenaza que representa el mantenimiento de fuertes desequilibrios financieros en algunos pa¨ªses y el riesgo que existe de que los d¨¦ficit fiscal y externo provoquen en dos o tres a?os un per¨ªodo recesivo en las econom¨ªas industrializadas.El informe del FMI, conocido como Economic outlook, ser¨¢ presentado esta semana a discusi¨®n de los ministros de Econom¨ªa y Finanzas del organismo mundial, que inician hoy sus tradicionales reuniones de primavera. Es el primero que se hace p¨²blico tras el crash de octubre, y tambi¨¦n el primero que tiene en cuenta el impacto que el mismo ha tenido en la econom¨ªa mundial. En tal sentido considera el hundimiento de las bolsas mundiales como "una manifestaci¨®n" de la incertidumbre existente en los mercados mundiales ante los d¨¦ficit fiscal y externo de la econom¨ªa norteamericana, al tiempo que apunta sus efectos favorables: reducci¨®n del consumo en algunos pa¨ªses y un deseable enfriamiento de la situaci¨®n econ¨®mica.

En cuanto a resultados, el informe destaca que la econom¨ªa de los pa¨ªses industriales est¨¢ creciendo a un ritmo que es medio punto superior al pronosticado el pasado septiembre (3% en lugar de2,5%), y agrega que esta ligera mejora tambi¨¦n se est¨¢ notando en los pa¨ªses en desarrollo "gracias a la recuperaci¨®n de los precios de las materias primas y a pesar de las dificultades para obtener fondos con los que financiar su crecimiento". El FMI da a: entender que sin el crash burs¨¢til algunas econom¨ªas industriales estar¨ªan hoy d¨ªa en un momento peligroso de sobrecalentamiento, con fuentes tensiones inflacionistas y amenazas sobre la estabilidad de los tipos de inter¨¦s.

Recorte del d¨¦ficit

De la econom¨ªa norteamericana, el FMI considera desiguales los resultados obtenidos en los esfuerzos gubernamentales para reducir el importante d¨¦ficit fiscal. Por un lado, resalta que en el a?o fiscal de 1987 Estados Unidos rebaj¨® en dos puntos (sobre el producto nacional bruto) su d¨¦ficit presupuestario, con el consiguiente efecto reductor sobre la expansi¨®n econ¨®mica en curso, pero fracas¨® parcialmente en los objetivos m¨¢s ambiciosos que determinaba la ley Gramm-Rudanin-Hollings. Los t¨¦cnicos del FMI pronostican, bas¨¢ndose en la actual pol¨ªtica fiscal de Washington, "una peque?a reducci¨®n tan s¨®lo en el actual d¨¦ficit presupuestario" durante el per¨ªodo 1988-1989.

De Jap¨®n y la Rep¨²blica Federal de Alemania, el informe ?recoge los cambios en la pol¨ªtica econ¨®mica que se han introducido en el ¨²ltimo a?o para estimular un mayor crecimiento, en el caso de Jap¨®n, y para corregir un principio de desequilibrio presupuestario en la RFA. Para el FMI, Jap¨®n mantendr¨¢ su ritmo expansivo; la RFA apenas registrar¨¢ cambios apreciables, mientras que pa¨ªses como Espa?a, Reino Unido, Australia y Canad¨¢, con aumentos notables en su producto en 1987, mantendr¨¢n su actual tendencia para generar una mayor tasa de empleo.

Al considerar los aspectos estructurales, el informe incluye una significativa advertencia sobre la continua necesidad de reducir la rigidez en los mercados laborales, e insiste, como en a?os anteriores, que ¨¦ste es uno de los principales obst¨¢culos en el crecimiento, especialmente en Europa. Dentro de este cap¨ªtulo, los t¨¦cnicos del FMI consideran que debido a los efectos distorsionadores producidos por la inestabilidad de los mercados financieros "se hace a¨²n m¨¢s urgente el mantenimiento de la presi¨®n liberafizadora sobre otros mercados" como es del trabajo.

Del comercio mundial, el FMI se felicita de su r¨¢pida expansi¨®n (4,75%) en 1987 y del mantenimiento de la misma previsi¨®n para este a?o y el pr¨®ximo. Sobre el d¨®lar, sin atreverse a hacer predicciones, el informe destaca su fuerte depreciaci¨®n a lo largo de 1987 y asegura que su futuro valor depender¨¢ de la capacidad de Estados Unidos para reducir su d¨¦ficit comercial.

Pron¨®stico a medio plazo

En los aspectos m¨¢s t¨¦cnicos del informe, los expertos del FMI hacen un ensayo con tres escenarios para tratar de pronosticar el futuro a medio plazo de la econom¨ªa de los pa¨ªses industriales.

Los tres escenarios, llamados de referencia, tensiones financieras y ajuste de pol¨ªtica, son considerados por los expertos como situaciones supuestas de lo que suceder¨ªa en caso de mantener la actual situaci¨®n sin cambios apreciables en la pol¨ªtica econ¨®mica, reaccionar s¨®lo en caso de extremas tensiones financieras y, por ¨²ltimo, introducir cambios cualitativos en las pol¨ªticas econ¨®micas a efectos de reducir los actuales desequilibrios fiscal y comerciales entre las principales econom¨ªas.