Telef¨®nica podr¨ªa revender las acciones de Entel si se alteran las bases del proyecto

Telef¨®nica se ha reservado el derecho a vender al Estado argentino todo o parte de su paquete accionarial en la nueva Empresa Nacional de Telecomunicaciones (Entel) si se alterasen las hip¨®tesis de viabilidad del plan estrat¨¦gico acordado por ambas partes. La entrada de Telef¨®nica en Entel ha sido bien acogida por la mayor¨ªa de la opini¨®n p¨²blica argentina, seg¨²n una encuesta realizada por la empresa Equas Consultores que ha sido enviada al presidente de la Rep¨²blica, Ra¨²l Alfons¨ªn, y al ministro de Obras y Servicios P¨²blicos, Rodolfo Terragno.

El acuerdo entre Telef¨®nica y el Gobierno argentino incluye un apartado espec¨ªfico destinado a proteger la inversi¨®n realizada por la compa?¨ªa espa?ola en la futura Entel. Dicha protecci¨®n se establece mediante la compra por parte del Estado argentino de la participaci¨®n correspondiente a Telef¨®nica en el supuesto de que se modificaran las hip¨®tesis de partida pactadas para garantizar la viabilidad del proyecto. En este caso, la empresa espa?ola vender¨ªa sus acciones a un precio fijado sobre la base del valor de la sociedad conjunta m¨¢s un 10%. Si esta situaci¨®n se produjera en el primer a?o de la nueva Entel, el sobreprecio se situar¨ªa en el 20%; si es en el segundo a?o, el porcentaje ser¨ªa del 15%, y si la ruptura se realizase al tercer a?o se aplicar¨ªa un 12%.En el supuesto de que el Estado argentino decidiera, unilateralmente, romper el acuerdo, Telef¨®nica recibir¨ªa cinco puntos porcentuales m¨¢s sobre los anteriormente establecidos. Por contra, en el caso de que fuera la compa?¨ªa espa?ola la que inclumpliera el contrato, el Estado argentino comprar¨ªa la participaci¨®n de Telef¨®nica al valor indicado menos un 10%.

Las cl¨¢usulas correspondientes a la protecci¨®n de la inversi¨®n contemplan tambi¨¦n la metodolog¨ªa necesaria para fijar el valor de la nueva Entel. El acuerdo establece tres alternativas, entre las que se elegir¨ªa siempre la que asegurase un mayor precio por las acciones de Telef¨®nica. La primera consiste en aplicar el valor patrimonial corregido con las expectativas de beneficios, de acuerdo con la f¨®rmula seguida por la Uni¨®n Europea de Expertos Contables. La segunda corresponde al valor de mercado en bolsa, teniendo en cuenta la previsi¨®n de que la empresa conjunta cotice en los mercados de valores durante 1990 o 1991. La tercera posibilidad tiene en cuenta el valor de la aportaci¨®n realizada por Telef¨®nica, capitalizado al libor (tipo de inter¨¦s medio del mercado interbancario de Londres), m¨¢s un 1%, descontando los dividendos percibidos por el socio espa?ol.

Encuestas

El proyecto de la nueva Entel ha sido bien recibido por la mayor parte de los argentinos, de acuerdo con las encuestas efectuadas en el pa¨ªs. En este sentido, la compa?¨ªa Equas Consultores, que trabaja peri¨®dicamente para las organizaciones empresariales de Argentina, acaba de presentar los resultados de un sondeo efectuado en una serie de ¨¢reas urbanas como la capital federal, Gran Buenos Aires, C¨®rdoba, Corrientes, Mar del Plata, Mendoza y Rosario. La encuesta demuestra que un 56,9% de la opini¨®n p¨²blica considera positiva la asociaci¨®n de Entel y Telef¨®nica, en tanto que un 17,8% entiende la evaluaci¨®n global del proyecto como negativa. Un 18% se?ala aspectos positivos y negativos y un 7,3% no sabe o no contesta.Sin embargo, las condiciones que favorecen esta acogida no pueden imputarse a la actuaci¨®n del Gobierno, sino m¨¢s bien al hecho de que Telef¨®nica haya decidido participar en el proyecto y sacarlo adelante. No en vano, un 43,2% considera negativa la gesti¨®n del Gobierno, un 38,7 entiende negativa la actuaci¨®n personal del presidente Alfons¨ªn y un 30,5% opina lo mismo respecto a la gesti¨®n del ministro Terragno. La participaci¨®n de Telef¨®nica se considera positiva por un 67% de los encuestados.

El acuerdo entre el Gobierno argentino y Telef¨®nica para la privatizaci¨®n de Entel deber¨¢ ser aprobado antes de que finalice el a?o, seg¨²n las bases suscritas por ambas partes.