Econom¨ªa modifica al alza su objetivo de crecimiento econ¨®mico, a pesar de la pol¨ªtica restrictiva

El crecimiento de la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ este a?o superior al previsto inicialmente debido al empuje de la demanda interna, y a pesar de un sector exterior que le resta puntos. Para evitar el mal de altura provocado por un recalentamiento de la econom¨ªa, el Gobierno adopt¨® las medidas presupuestarias y fiscales que tienen como ¨²ltimo objetivo reducir la inflaci¨®n. Estas medidas tendr¨¢n como consecuencia una menor creaci¨®n de empleo respecto a las posibilidades reales de la econom¨ªa espa?ola.

En el nuevo cuadro maeroecon¨®mico presentado ayer por el secretario de Estado de Econom¨ªa, Pedro P¨¦rez, la econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ este a?o un 4,6% frente al 4% previsto el pasado a?o dentro del marco de referencia de los Presupuestos del Estado de 1989. Este nuevo objetivo de crecimiento seguir¨¢ siendo, a pesar de todo, inferior al registrado en 1987 (5,5%) y en el pasado a?o (5%). S¨®lo hasta el mes de abril, la econom¨ªa espa?ola est¨¢ creciendo a un ritmo del 5%, con lo que deber¨¢ reducirse para alcanzar este nuevo objetivo.Los niveles de crecimiento actuales han permitido la creaci¨®n de 360.400 puestos de trabajo en los ¨²ltimos doce meses y un descenso en la tasa de paro desde el 20,3% al 18,35% actual.

La revisi¨®n del objetivo de crecimiento al alza se produce a pesar de que el Gobierno haya llevado a cabo durante todo este a?o una pol¨ªtica restrictiva, tanto en el aspecto monetario, como en el fiscal y presupuestario. Seg¨²n Pedro P¨¦rez, "hay que evitar un crecimiento excesivo durante un corto per¨ªodo de tiempo, porque puede venir seguido de una recesi¨®n en dos a?os".

Desempleo

El Gobierno sacrifica as¨ª una parte del crecimiento en el empleo que podr¨ªa derivarse de la euforia econ¨®mica actual. A pesar de las medidas restrictivas, la tasa de desempleo (parados sobre activos) se situar¨¢ "por debajo del l8%" frente a una tasa actual del 18,35%. Lo previsto es la creaci¨®n de 300.000 nuevos empleos frente a una estimaci¨®n inicial de 250.000 a fin de a?o. Pedro P¨¦rez explic¨® que "no ser¨ªa bueno que el empleo creciera mucho en dos a?os y luego se desacelerara bruscamente a la vuelta de dos a?os".

El mayor recalentamiento de la econom¨ªa viene dado por el crecimiento de la demanda interna privada frente a un sector p¨²blico que se est¨¢ comportando moderadamente. As¨ª, el ¨ªndice de producci¨®n industrial se dispar¨® en abril hasta un tasa de crecimiento del 10%. Otras variables significativas de la demanda interna han sido un crecimiento del 41,1% en las importaciones de bienes de consumo (en volumen) y un aumento en las compras al exterior de bienes de equipo del 22,2%.

La capacidad productiva de la econom¨ªa espa?ola estar¨¢, a final de a?o, en un crecimiento del 14,2% en lugar del 9,8% previsto inicialmente. El consumo privado se mostrar¨¢ en unas tasas m¨¢s moderadas (el 4,4%) y en l¨ªnea con lo registrado en a?os anteriores. El consumo p¨²blico, por ¨²ltimo, estar¨¢ por debajo (4%) en una trayectoria descendente frente a a?os anteriores. En conjunto, la demanda nacional crecer¨¢ un 6,6% de acuerdo con las nuevas previsiones, tambi¨¦n por debajo de los dos ¨²ltimos a?os.

Sector exterior

Este porcentaje se traduce en un crecimiento del PIB del 4,6%, debido a que el sector exterior le restar¨¢ dos puntos al potencial interior. Las nuevas previsiones auguran un mayor deterioro de la balanza comercial respecto al inicialmente esperado. Las importaciones crecer¨¢n un 13,2% y las exportaciones un 5,3%, sin que parezca probable un mayor equilibrio en el sector exterior.

Las previsiones sobre balanza por cuenta corriente aumentan mes a mes, desde un objetivo inicial de 3.000 millones de d¨®lares, que despu¨¦s se han convertido en 7.000, 8.000 y ahora ser¨¢n 9.000. En el primer trimestre este d¨¦ficit se situ¨® en 3.300 millones de d¨®lares, a pesar de lo cual "no es preocupante a corto plazo porque las entradas de capitales a largo plazo superaron esta cifra", seg¨²n Pedro P¨¦rez.

Las entradas de capitales a corto plazo o dinero caliente han seguido dispar¨¢ndose hasta colocar las reservas de divisas en 45.000 millones de d¨®lares a mediados del mes de mayo. S¨®lo en la primera quincena de este mes las reservas aumentaron en m¨¢s de 2.000 millones de d¨®lares, mientras que en los cuatro meses anteriores este incremento no hab¨ªa alcanzado los 3.000 millones.

Unos tipos de inter¨¦s en Espa?a m¨¢s elevados que en otros pa¨ªses de nuestro entorno son la causa del atractivo que ejerce la econom¨ªa espa?ola para el dinero extranjero que persigue fines especulativos. No obstante, se espera que las medidas de enfriamiento de la econom¨ªa tengan un suave efecto disuasorio e introduzcan una mayor serenidad en los mercados.

Por el momento, las magnitudes monetarias est¨¢n creciendo por encima de los objetivos previstos (una banda entre el 6,5% y el 9,5% para los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico), debido al fuerte incremento en el cr¨¦dito a familias y empresas que crecen un 20%. cuando lo adecuado, seg¨²n los responsables de la pol¨ªtica econ¨®mica, ser¨ªa una tasa del 11,5%. Por el contrario, el sector p¨²blico ha tenido un crecimiento cero en su demanda de cr¨¦dito.

Aunque no se reconoce oficialmente un fracaso de las ¨²ltimas medidas monetarias, todo parece indicar que su efecto ha sido reducido respecto a la lucha contra la inflaci¨®n. Econom¨ªa se?ala, adem¨¢s, que los niveles salariales pactados en los convenios tampoco est¨¢n contribuyendo al control de los precios. Seg¨²n los ¨²ltimos datos oficiales, los 546 convenios firmados hasta principios de mayo contemplan un crecimiento salarial del 6,9%. Sin embargo, estos incrementos no se separan mucho de la tasa anual de inflaci¨®n anual ahora situada en el 6,7%. Pedro P¨¦rez indic¨®, en este sentido, que "no por negociar salarios altos se consigue mejorar el poder adquisitivo".

El problema es, precisamente, reducir esta tasa anual hasta un incremento en los precios inferior al 5,8%. registrado el pasado a?o y reducir el diferencial de inflaci¨®n con los pa¨ªses de nuestro entorno que, sin embargo, subi¨® en abril hasta situarse en algo m¨¢s de un punto. Hasta el mes de abril, los datos de que se dispone son en la RFA, Francia e Italia, subidas del 0,6% y en Estados Unidos un 0,7%, frente a un crecimimiento de los precios en Espa?a del 0,3%.