El Banco de Espa?a inyect¨® ayer casi dos billones de pesetas en subasta de pr¨¦stamos

El Banco de Espa?a inyect¨® ayer 1,8 billones de pesetas en el mercado monetario en una de las mayores subastas de pr¨¦stamos de este a?o. Al mismo tiempo, el Tesoro se enfrent¨® a una demanda de letras tan escasa en la subasta de estos t¨ªtulos que con el importe finalmente adjudicado -66.896 millones de pesetas- no cubre los vencimientos de hoy.La debilidad de la demanda de letras ha sido interpretada por los expertos como un claro indicio de que la peseta no est¨¢ atravesando un buen momento. Mientras, la explicaci¨®n a la fuerte inyecci¨®n de fondos a trav¨¦s de subasta de pr¨¦stamos incide en un intento por parte del Banco de Espa?a de esterilizar las intervenciones que est¨¢ realizando durante los ¨²ltimos d¨ªas en el mercado de divisas de Madrid para evitar una depreciaci¨®n de la peseta.

El dinero extranjero ha sido, a lo largo del a?o, uno de los principales demandantes de t¨ªtulos p¨²blicos y, en concreto, de letras del Tesoro. En el ¨²ltimo mes, sin embargo, la posici¨®n del dinero for¨¢neo en deuda p¨²blica se ha reducido en m¨¢s de 70.000 millones de pesetas, que equivale a un 12% del total que mantienen los extranjeros.

A esta ca¨ªda de la demanda en el mercado de capitales se suman las salidas de dinero extranjero a partir del minicrash burs¨¢til. Estos dos datos, unidos a las reconocidas presiones del Bundesbank por revaluar su moneda respecto a divisas europeas como la peseta y la lira, adem¨¢s de frente al d¨®lar, han reducido considerablemente la fortaleza de la peseta hasta obligar al Banco de Espa?a a intervenir comprando pesetas y vendiendo parte de las reservas de divisas.

Vender reservas

El cambio de tendencia en las intervenciones del Banco de Espa?a se resume, seg¨²n los operadores del mercado de divisas, en que de comprar muchas reservas la entidad ha pasado a comprar despu¨¦s pocas y, finalmente, a vender desde la segunda decena de este mes. Esta evoluci¨®n llevar¨¢, probablemente, a una disminuci¨®n de las reservas centrales de divisas durante el mes de octubre, dato que no se conocer¨¢ hasta noviembre.El importe exacto de la venta total de reservas que est¨¢ efectuando cada d¨ªa el Banco de Espa?a es un dato confidencial. S¨ª se sabe que est¨¢ interviniendo, aunque con vol¨²menes moderados, durante la media hora en la que se fija el tipo de cambio del d¨ªa -el fixing- La sensaci¨®n en el mercado es que tambi¨¦n hay intervenciones posteriores para mantener estable la cotizaci¨®n de la peseta y evitar que se generalicen los temores a una depreciaci¨®n que, de afianzarse, podr¨ªa provocar una salida masiva del dinero for¨¢neo que ahora est¨¢ financiando sin problemas los d¨¦ficit comercial y por cuenta corriente.