La Comision Europea presenta un nuevo plan para evitar las trabas de los 'doce' contra las OPA

La Comisi¨®n Europea present¨® ayer un nuevo plan para evitar lastrabas existentes en la CE contra las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n o intercambio de acciones (OPA). Las propuestas van dirigidas a ret6rzar el poder de las juntas de accionistas, que deber¨¢n autorizar tanto las medidas defensivas que el consejo de administraci¨®n plantee contra una OPA hostil como las operaciones de compra basadas en el endeudamiento (kYeraged hay ours).

Quien lance una OPA estar¨¢ obligado a clarificar de antemano sus intenciones sobre el uso del patrimonio de la sociedad codiciada para financiar la operaci¨®n. La junta de accionistas ser¨¢ el ¨²nico ¨®rgano competente para aprobar la compra de acciones de la propia empresa o autocartera, hasta ahora permitida con car¨¢cter excepcional hasta un tope del 10%. La Comisi¨®n estudia tambi¨¦n prohibir tanto las participaciones cruzadas, utilizadas para impedir las OPA, como las p¨ªldoras envenenadas, o mecanismos defensivos que permiten a un n¨²cleo de accionistas mantener el control de una sociedad contra todo ataque exterior.Las propuestas comunicadas al Consejo de Ministros de Mercado Interior por el vicepresidente de la Comisi¨®n Europea, Martin Bangemann, responsable del mercado de las reformas que afectan al mercado ¨²nico, representan de hecho una modificaci¨®n del proyecto de la directiva 13 que regula las OPA, cuya discusi¨®n se inici¨® el pasado mes de enero. Tambi¨¦n se proponen cambios a otras directivas sobre sociedades que ya est¨¢n en vigor.

La Comisi¨®n se compromete a corregir los obst¨¢culos denunciados por el Reino Unido en lo que respecta a la actual configuraci¨®n de las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n de acciones antes de marzo de 1990. El principio general es garantizar una mayor transparencia de las OPA, cuyo lanzamiento sobre el total del capital ser¨¢ obligatorio cuando un accionista supere una participaci¨®n del 33%. Y ning¨²n Estado miembro podr¨¢ impedir unilateralmente una OPA lanzada desde otro pa¨ªs de la CE.

Respuesta al mercado ¨²nico

"Estas medidas", seg¨²n Bangemann, "son cada vez m¨¢s urgentes si se quiere facilitar la reestructuraci¨®n de la industria europea para permitirle responder a los desaf¨ªos del mercado ¨²nico". La flexibilizaci¨®n es necesaria para eliminar los obst¨¢culos estructurales existentes en la CE a causa de "las diferencias de desarrollo de los mercados de capitales" en los Estados miembros. A ello hay que a?adir que las reglamentaciones en vigor son muy distintas.

Por otra parte, el Consejo de Ministros de Mercado Interior llev¨® a cabo ayer la en¨¦sima discusi¨®n sobre el proyecto de control de fusiones y concentraciones de empresas. Las dificultades para un acuerdo siguen centradas en el l¨ªmite a partir del cual la Comisi¨®n Europea podr¨¢ tener competencias. El umbral de partida es el de una cifra de negocios conjunta de 5.000 millones de ECU (650.000 millones de pesetas), que podr¨ªa revisarse a la baja en el futuro. Luxemburgo plantea dejar al margen de esta supervisi¨®n comunitaria a los holding financieros. Seg¨²n fuentes comunitarias, habr¨¢ un acuerdo definitivo en el pr¨®ximo Consejo de Mercado Interior, el 21 diciembre, todav¨ªa bajo presidencia francesa.

Los doce lograron ayer un acuerdo de principio para aumentar la cobertura de los seguros de autom¨®vil. La idea es crear un fondo de garant¨ªa europeo que cubra las responsabilidades civiles en caso de accidente. La cobertura estar¨¢ asegurada para todos los ocupantes de los veh¨ªculos siniestrados en todo el territorio de la Comunidad. Espa?a contar¨¢ con un plazo especial de adecuaci¨®n hasta 1995, aunque la reforma no afecta sustancialmente al mecanismo actual del fondo de comnensaci¨®n de seguros.