El credito a familias y empresas creci¨® un 14,3% en el mes de enero

El crecimiento del cr¨¦dito a familias y empresas super¨® en enero la banda establecida por el Banco de Espa?a para el conjunto del a?o en cuatro puntos. Durante el mes pasado, el cr¨¦dito al sector privado creci¨® un 14,3%, cuando el l¨ªmite m¨¢ximo para el ejercicio es de un 10%, la misma tasa de aumento del cr¨¦dito a familias y empresas durante el mes de diciembre y tambi¨¦n la media de la ¨²ltima parte del a?o.El repunte del aumento del cr¨¦dito al sector privado convive con una tasa de crecimiento del agregado monetario ALP (activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico) muy moderada. En concreto, la cantidad de dinero en circulaci¨®n -medida por los ALP m¨¢s transferencias de activos- s¨®lo creci¨® en enero un 5,5%, es decir, se sit¨²a en la parte m¨¢s baja de la banda de expansi¨®n monetaria que tiene como objetivo el banco emisor para 1990.

El desglose de esta moderada expansi¨®n monetaria arroja un comportamiento muy diferente entre los distintos componentes de los ALP. Han crecido m¨¢s los activos l¨ªquidos que computan en el cumplimiento de los coeficientes obligatorios y, dentro de ¨¦stos, los de las cajas de ahorro.

Pagar¨¦s forales y de empresa

Los agregados monetarios m¨¢s reducidos y m¨¢s l¨ªquidos han registrado tasas de crecimiento muy superiores. El mayor incremento -de un 27%- se ha producido en el agregado m¨¢s reducido, que incluye el efectivo en manos del p¨²blico m¨¢s los dep¨®sitos a la vista existentes en bancos y cajas.Esta mayor expansi¨®n ha estado acompa?ada, seg¨²n una nota difudida por el Banco de Espa?a, de "importantes colocaciones en las carteras del p¨²blico" de pagar¨¦s forales y pagar¨¦s de empresa. La conclusi¨®n del banco emisor es que "estas se?ales podr¨ªan implicar una mayor holgura en la liquidez de la econom¨ªa de la que se desprende de la observaci¨®n de los ALP ¨²nicamente".

Esa mayor holgura justificar¨ªa, adem¨¢s, el fuerte crecimiento del cr¨¦dito al sector privado registrado en enero. Con todo, el mes pasado suele registrar un mayor repunte del cr¨¦dito debido, fundamentalmente, a factores estacionales. Durante el pasado a?o, el mes de enero registr¨® el segundo mayor crecimiento del cr¨¦dito del ejercicio. En aquel mes, el aumento fue de un 28,4%, y el m¨¢ximo del a?o se produjo en junio, con un 33% de incremento. El cr¨¦dito interno al sector p¨²blico, sin embargo, aument¨® a un ritmo mucho m¨¢s moderado y en l¨ªnea con la tasa registrada a lo largo del a?o 1988.

La evoluci¨®n de la deuda del Estado en manos del p¨²blico sigui¨® la t¨®nica habitual. Los pagar¨¦s del Tesoro en manos del p¨²blico se redujeron, y se mantuvo estable tanto el volumen de letras como el de cesi¨®n de deuda, p¨²blica.