Solchaga asegura que el pacto de competitividad intentar¨¢ garantizar la reinversi¨®n de los beneficios

El ministro de Econom¨ªa, Carlos Solchaga, reiter¨® ayer su oferta de pactar una pol¨ªtica de rentas que apoye a las pol¨ªticas monetaria y fiscal tras expresar su preocupaci¨®n por la ineficacia de ambas para, por s¨ª solas, controlar la inflaci¨®n. Esa pol¨ªtica de rentas no pretende, dijo, aumentar los beneficios, sino "garantizar que ¨¦stos se reinviertan". El gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, por su parte, destaca la imposibilidad de que el ahorro p¨²blico, sin el acompa?amiento del sector privado, pueda recuperar el equilibrio de la econom¨ªa. El apoyo del ahorro privado al p¨²blico debe venir principalmente, asegur¨® el gobernador, de "la autofinanciaci¨®n de las empresas" , es decir, de la reinversi¨®n de sus beneficios.

La oferta de pacto de una pol¨ªtica de rentas, o de reparto de productividad, que hizo ayer el ministro de Econom¨ªa en la presentaci¨®n del n¨²mero de Papeles de econom¨ªa 'Nuevos mercados financieros y gesti¨®n de tesorer¨ªa', estuvo acompa?ada del reconocimiento de la escasa efectividad de las pol¨ªticas monetaria y fiscal a controlar la inflaci¨®n. "La pol¨ªtica monetaria me tiene preocupado en los ¨²ltimos tiempos", asegur¨® Solchaga, ya que "est¨¢ perdiendo efectividad". "Lo comprobamos el a?o pasado y este nos encontramos otra vez en la situaci¨®n de dificultades", ya que "lo que hab¨ªa aparecido como un control del sistema monetario no era m¨¢s que una ilusi¨®n o espejismo".La p¨¦rdida de efectividad de las medidas monetarias como pol¨ªtica de enfrentamiento de la econom¨ªa y control de la inflaci¨®n obedece, a juicio del ministro, no s¨®lo a la entrada de la peseta en el Sistema Monetario Europeo, sino, sobre todo, a la innovaci¨®n financiera por la que est¨¢n proliferando un n¨²mero creciente de activos financieros que sustituyen a la cantidad de dinero en circulaci¨®n y que pagan tipos de inter¨¦s m¨¢s altos.

El gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, estuvo de acuerdo pocas horas despu¨¦s, de su comparecencia ante la Comisi¨®n de Presupuestos del Senado, en destacar la p¨¦rdida de m¨¢rgen de maniobra" de la pol¨ªtica monetaria. "Esto nos ha llevado a resaltar", apunt¨®, "la necesidad de que la pol¨ªtica fiscal colabore con la monetaria en el intento de contener el crecimiento de la demanda". Y a?adi¨® que "por ello hemos pedido una mayor contribuci¨®n presupuestaria".

En cualquier caso, la reducci¨®n de la capacidad de maniobra de la pol¨ªtica monetaria no debe llevar a la conclusi¨®n, en opini¨®n de Solchaga, de que todo el peso del control de la inflaci¨®n y la demanda deba recaer en la pol¨ªtica fiscal.

"Tambi¨¦n me preocupa que ahora se quiera crear una nueva ilusi¨®n sobre la capacidad de control que tiene la pol¨ªtica fiscal", asegur¨®. En opini¨®n del ministro, "aquellos que creen que se puede aplicar una pol¨ªtica fiscal restrictiva sin el acompa?amiento de la pol¨ªtica monetaria est¨¢n absolutamente equivocados". A cambio defendi¨® la colaboraci¨®n de ambas, pero con una tercera de apoyo.

Tambi¨¦n como ejemplo de la ineficacia de la pol¨ªtica presupuestaria para controlar sin ayuda los precios, Solchaga record¨® la elevada inflaci¨®n que soporta el Reino Unido a pesar de llevar ya dos a?os con un super¨¢vit presupuestario. En el lado opuesto, a?adi¨®, pa¨ªses como B¨¦lgica u Holanda tienen un d¨¦ficit p¨²blico entre el 6% y el 8% y una inflaci¨®n entre el 1% y, el 3%.

"La lucha contra la inflaci¨®n y la convergencia de precios con los pa¨ªses m¨¢s competitivos debe complementarse con alg¨²n tipo de pol¨ªtica de rentas o pacto de progreso con los sindicatos y la patronal, para que, sin reducir los salarios reales, seamos capaces de reconducir las sendas de crecimiento nominal de salarios y precios". El pacto de reparto de productividad garantizar¨¢, seg¨²n Solchaga, que "no se intenta que aumenten los beneficios, sino controlar que ¨¦stos tiendan a reinvertirse".

Llamada al acuerdo

La importancia de la reinversi¨®n de beneficios fue tambi¨¦n destacada por el gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, que asegur¨® que la autofinanciaci¨®n de las empresas es la parte m¨¢s importante del ahorro del sector privado. Esto no quiere decir, matiz¨® Rubio, que los beneficios son demasiado elevados.

"Un aumento menor de los m¨¢rgenes habr¨ªa sido malo para la financiaci¨®n del boom de inversiones que hemos tenido". El m¨¢ximo responsable del banco emisor afirm¨® que "debe evitarse tambi¨¦n la tentaci¨®n de decir que el volumen de beneficios de las empresas es demasiado alto. El volumen de beneficios ha sido alto en los ¨²ltimos a?os", se?al¨® Rubio, por la recuperaci¨®n tras la crisis. As¨ª, los beneficios antes de impuestos como porcentaje del volumen de negocios eran de s¨®lo un 0,3%. en 1983, para pasar al 5,8% en 1988. Esta tasa no es muy elevada, dijo Rubio, en comparaci¨®n con otros pa¨ªses, y puso como ejemplo el 8% de EE UU y el 6%. de la RFA, tambi¨¦n en el a?o 1988.

Solchaga y Rubio coincidieron en destacar la importancia de mejorar la competitividad de la econom¨ªa espa?ola. A juicio de Rubio, "se ha producido ya una p¨¦rdida de competitividad en los ¨²ltimos a?os". La preocupaci¨®n por esa p¨¦rdida de competitividad llev¨® ayer a Solchaga a lanzar un nuevo llamamiento al pacto de rentas, que denomina de progreso, cuando asegur¨® que "la batalla por la competitividad es la batalla del ¨¦xito o el fracaso en el desarrollo del bienestar futuro de nuestro pa¨ªs".