Econom¨ªa espera a medio plazo una reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s

La econom¨ªa espa?ola contin¨²a en un proceso de desaceleraci¨®n, cuyo reflejo en una mejora de la inflaci¨®n y el d¨¦ficit exterior ha sido menor debido al encarecimiento de los precios del petr¨®leo. ?sta es una de las principales conclusiones del informe de coyuntura que elabora el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda. El enfriamiento de la demanda se ha traducido en una estabilidad de los tipos de inter¨¦s "y la aparici¨®n de expectativas a la baja, al menos en el horizonte a medio plazo" a?ade el informe. En cuanto a la peseta, se ha producido una depreciaci¨®n del 0,7%, si bien contin¨²a siendo la divisa m¨¢s fuerte dentro del SME.

En el tercer trimestre de este a?o, el ritmo de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola "ha sido lo suficientemente elevado como para generar cifras de empleo todav¨ªa considerables", seg¨²n se destaca en el informe de Econom¨ªa. Sin embargo, "se presentan signos de clara des aceleraci¨®n" que no han incidido todo lo favorablemente que cab¨ªa esperar en la inflaci¨®n y del d¨¦ficit exterior debido "al brusco aumento en el precio del petr¨®leo" provocado por la crisis del Golfo.El sector industrial es el que refleja m¨¢s claramente los s¨ªntomas de recesi¨®n con una ca¨ªda del ¨ªndice de producci¨®n en septiembre del 3,9% respecto del a?o anterior. Por el contrario, todos los indicadores del sector construcci¨®n muestran su empuje, mientras el sector servicios experimenta un crecimiento sostenido.Los indicadores de demanda interna tambi¨¦n muestran una progresiva desaceleraci¨®n, sobre todo en bienes de equipo y bienes de consumo duradero. La cartera de pedidos de bienes de inversi¨®n redujo su nivel en agosto ¨²ltimo en 28 puntos respecto del mismo mes del a?o anterior.

En el sector exterior, tanto importaciones como exportaciones han equilibrado en los diez primeros meses de este a?o sus tasas de crecimiento en el entorno del 9%, frente a incrementos del 20,6% y del 9% respectivamente en el mismo periodo del a?o anterior. El d¨¦ficit comercial ha acusado en octubre la crisis del Golfo y se ha roto la tendencia a la baja de los primeros meses del a?o. A pesar de ello, el d¨¦ficit por cuenta corriente -1.480 millones de d¨®lares- es tambi¨¦n inferior al del a?o anterior, gracias a los saldos por servicios y transferencias.

El enfriamiento econ¨®mico se ha traducido en una desaceleraci¨®n de la liquidez cuyo crecimiento en octubre se situ¨® en la parte alta de la banda prevista (6,5%-9,5%). El cr¨¦dito a familias y empresas creci¨® un 11,6% en octubre.

En este contexto, la estabilidad de los tipos de inter¨¦s ha sido la t¨®nica dominante, si bien el informe de Econom¨ªa espera que se produzca una reducci¨®n a medio plazo. Esta estabilidad se ha traducido en una ligera reducci¨®n del diferencial de tipos con el exterior, lo que ha permitido que la peseta se depreciara un 0,7%, aunque sigue siendo la divisa m¨¢s fuerte dentro del Sistema Monetario Europeo.

En cuanto a la actividad econ¨®mica, del Estado, la nota dominante es un incremento del d¨¦ficit p¨²blico hasta octubre del 5,3%. Ello se debe sobre todo a un m¨¢s bajo crecimiento en los ingresos por impuestos indirectos (5,8%). El fraude en el IVA es se?alado por el informe como una causa de esta desaceleraci¨®n. Hasta octubre, el IVA supuso unos ingresos de 2,18 billones de pesetas, con una previsi¨®n para todo el a?o de 2,75 billones.