Iberduero e Hidrola ultiman las negociaciones para la fusi¨®n en un gran grupo el¨¦ctrico

Las compa?¨ªas el¨¦ctricas Iberduero e Hidroel¨¦ctrica Espa?ola (Hidrola) se encuentran en el punto culminante de sus negociaciones para la posible integraci¨®n de sus negocios. ?timamente ha cobrado fuerza la posibilidad de que los accionistas principales -BBV y Banesto- de las dos el¨¦ctricas decidan llevar el proceso por caminos diferentes y que cada compa?¨ªa encabece un grupo privado distinto. En cualquier caso, las operaciones se basar¨¢n en el esquema propuesto por el Ministerio de Industria, que supone la separaci¨®n de los activos de generaci¨®n de las redes de distribuci¨®n.

La decisi¨®n definitiva se producir¨¢, con toda seguridad, el pr¨®ximo d¨ªa 24, fecha en la que est¨¢ previsto que se re¨²nan los consejos de administraci¨®n de las dos empresas. En el consejo de Hidrola est¨¢n sentados, corno principales accionistas, representantes del Banco Bilbao Vizcaya (BBV) y de Banesto, mientras que en el de Iberduero, una empresa con profunda tradici¨®n vasca. domina el BBV.Hasta el d¨ªa 24 se intensificar¨¢n las negociaciones, que ¨²ltimamente se han acelerado para aclarar las posturas de las dos partes, en gran medida presionadas por Industria. En estas negociaciones han participado decididamente los responsables de las dos compa?¨ªas y de los bancos accionistas. El BBV, en ning¨²n momento ha rechazado convertirse en protagonista activo de la reordenaci¨®n del sector propuesta por Industria. No obstante, el papel de Banesto ha estado m¨¢s discreto y en estos momentos no est¨¢ muy claro cu¨¢l es su postura concreta.

Fuentes del banco que preside Mario Conde han manifestado que "en estos momentos no hab¨ªan llegado a una coordinaci¨®n con el BBV sobre la reordenaci¨®n". Esas fuentes no han confirmado, sin embargo, que los responsables de participaciones industriales de ambos bancos -Arturo Roman¨ª, por Banesto, y Javier G¨²rpide, por el BBV- se hayan reunido. Las empresas, por su parte, han preferido rechazar cualquier manifestaci¨®n concreta, seg¨²n las fuentes cercanas a las empresas.

Aunque el entendimiento entre las dos principales empresas privadas del sector el¨¦ctrico parece encarrilado hacia una fusi¨®n (se ha hablado de crear una sociedad de gesti¨®n que coordine ambas compa?¨ªas en lugar de fusi¨®n pura), al final puede que Hidrola decida convertirse en cabeza de un grupo distinto al que encabeza Iberduero.

Reparto

De ser as¨ª se volver¨ªa a idea inicial de Industria, que defini¨® el modelo con la presencia de tres entidades de geneneraci¨®n el¨¦ctrica, una p¨²blica -encabezada por el grupo Endesa-, y dos privadas, cuyas cabezas habr¨ªa que decidir. Posterior mente, se contempl¨® la posibilidad de que se redujera a dos sociedades integrando Iberduero e Hidrola en una, cuesti¨®n que parece contar con m¨¢s respaldo.No obstante, si finalmente Hidrola e Iberduero deciden ir por caminos diferentes no se trastoca el modelo propuesto por Industria, toda vez que tendr¨ªa que basarse en la separaci¨®n de los activos de generaci¨®n el¨¦ctrica de los de distribuci¨®n. Tambi¨¦n habr¨ªa que decidir qu¨¦ activos de otras empresas el¨¦ctricas (Uni¨®n Fenosa, Hidrocant¨¢rico y Sevillana, principalmente) se integran en cada una de las unidades resultantes y si se hacen intercambios de activos. Parece claro, no obstante, que Sevillana de Electricidad, cuya gesti¨®n est¨¢ controlada por el BBV, parece ya inclinada definitivamente al grupo p¨²blico. Sevillana es deseada por Endesa y as¨ª lo demostr¨® con la compra del 10% de su capital hace dos veranos. El grupo p¨²blico presidido por Feliciano Fuster est¨¢ a la espera de que levanten la bandera para seguir comprando acciones de la el¨¦ctrica andaluza. Esa actuaci¨®n tiene que ser aprobada por el consejo de ministros ya que seguramente rebasar¨¢ el 10%.

El grupo p¨²blico, que recientemente adquiri¨® la empresa c¨¢ntabra Electra de Viesgo se basa tambi¨¦n en el mercado catal¨¢n, donde es el principal accionista. A pesar de ello, la negociaciones entabladas tienen que contemplar tambi¨¦n el reparto de los activos de las empresas catalanas. Tanto Endesa como Iberduero e Hidrola tienen intereses importantes en dicho mercado a trav¨¦s de Enher (de Endesa); Hidru?a (de Hidrola) y FECSA (en la que participan las tres entidades). El objetivo inicial era crear un grupo con los tres.

El planteamiente de Industria se basa en la separaci¨®n inicial de los activos de generaci¨®n nuclear y su dependencia de una sociedad de gesti¨®n-cuesti¨®n que todas las el¨¦ctricas han apoyado-. Una vez hecha esta separaci¨®n, el dise?o contempla la segregaci¨®n de los activos de generaci¨®n no nuclear de las redes de distribucil¨®n, de manera que la generaci¨®n quede agrupada en dos o tres unidades (las comentadas) y la distribuci¨®n en tantas unidades empresariales como sea necesario. La idea es optimizar la generaci¨®n fomentando la competencia y de que la distribuci¨®n sea eficiente. La separaci¨®n de activos no quiere decir que la sociedad de generaci¨®n no tenga participaci¨®n en la de distribuci¨®n resultante.