Iberduero lanza una OPA sobre Hidrola y busca beneficios fiscales en el Pa¨ªs Vasco

Los consejos de administraci¨®n de las compa?¨ªas Iberduero e Hidrola aprobar¨¢n hoy, en reuniones extraordinarias, la realizaci¨®n de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) por parte de la primera sobre la segunda. La decisi¨®n adoptada por las dos el¨¦ctricas de hacer una fusi¨®n integral sin separaci¨®n de generaci¨®n y distribuci¨®n choca aparentemente con las condiciones fijadas por Industria, cuyos responsables ya subrayaron que, de no cumplir sus directrices, se opondr¨ªan a la concesi¨®n de exenciones fiscales por su fusi¨®n.

Las dos empresas pidieron ayer la suspensi¨®n de su cotizaci¨®n en bolsa a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). No obstante, esperar¨¢n a la celebraci¨®n de los dos consejos simult¨¢neos -ambos ser¨¢n en Madrid- para dar los detalles concretos del acuerdo. Es posible que se comunique a Industria, que ayer no hab¨ªa recibido ninguna notificaci¨®n.La oferta de adquisici¨®n pactada se someti¨® en, la tarde de ayer a la aprobaci¨®n de los presidentes de los cuatro bancos accionistas de las empresas (BBV, Banesto, Central e Hispano). Estos dos bancos, en proceso de fusi¨®n, pedir¨¢n una vicepresidencia en la nueva empresa, como la tienen BBV y Banesto.

La forma de pago propuesta es de un canje de cuatro acciones de Iberduero por cada cinco de Hidrola m¨¢s 50 pesetas, lo que vale 250 pesetas. Este pago se considera muy ventajoso para los accionistas de Hidrola dada la valoraci¨®n que tiene en el mercado. Para compensar a los de Iberduero lo m¨¢s probable es que se haga una ampliaci¨®n de capital gratis. Iberduero cerr¨® su cotizaci¨®n a 732 pesetas e Hidrola lo hizo a 576 pesetas por lo que la valoraci¨®n de una y otra es de 345.000 y de 241.000 millones de pesetas (relaci¨®n de 1,4).

Para realizar la OPA sobre el100%, Iberduero tiene que realizar una ampliaci¨®n de capital de 334 millones de acciones (valor nominal de 167.000 millones de pesetas), con lo que pasar¨ªa a tener 815 millones de acciones.

Diferencias con Industria

La simple OPA no genera plusval¨ªas, que se plantear¨ªan si se aborda la fusi¨®n. En ese sentido, fuentes de Industria precisaron ayer que de no haber separaci¨®n de activos no apoyar¨¢ la concesi¨®n de exenciones fiscales ya que considera que no hacerlo no es bueno para los intereses nacionales, requisito por la que se fijan las exenciones. Dichas exenciones han sido estimadas en alrededor de 70.000 millones de pesetas tras aflorar plusval¨ªas por 200.000 millones.Sin embargo, Iberduero se ha dirigido al Gobierno vasco para que sea ¨¦ste el que le reconozca plusval¨ªas. De esta forma, los responsables de la sociedad HI Holding, encargada de llevar a cabo el dise?o de la operaci¨®n, han tratado de hacer una jugada maestra a Industria. Fuentes de la Administraci¨®n han manifestado que el Gobierno auton¨®mico ¨²nicamente podr¨¢ conceder aquellas exenciones que procedan de las instalaciones y equipos industriales radicados en el Pa¨ªs Vasco.