La debilidad de la libra presiona los tipos de inter¨¦s brit¨¢nicos

La libra est¨¢ hundiendo los planes del ministro de Finanzas brit¨¢nico, Norman Lamont. La semana pasada anunci¨® que el satisfactorio nivel de la inflaci¨®n (4,2% interanual) permitir¨ªa inyectar un poco de optimismo en la deprimida econom¨ªa del pa¨ªs reduciendo los tipos de inter¨¦s, situados en el 10,5%. Ayer, el mismo Lamont sopesaba la posibilidad contraria; es decir, subir a¨²n m¨¢s los tipos, para evitar que la libra siga debilit¨¢ndose y provoque tensiones en el Sistema Monetario Europeo (SME).La opini¨®n un¨¢nime entre los analistas financieros es que tal subida disipar¨ªa toda esperanza de superar la recesi¨®n en un futuro pr¨®ximo. La desagradable paradoja que sufre la econom¨ªa brit¨¢nica, con tipos tendiendo al alza en un momento en que parece imprescindible bajarlos, ha puesto de relieve que el ingreso de la libra en el SME, hace un a?o, no s¨®lo acarreaba ventajas. En los ¨²ltimos doce meses, la disciplina monetaria impl¨ªcita a la pertenencia al SME ha permitido combatir con ¨¦xito la inflaci¨®n, pero a costa de mantener el dinero caro.

La libra esterlina, que entr¨® en el SME con un valor de referencia de 2,95 marcos y una banda de fluctuaci¨®n del 6% al igual que la divisa espa?ola, est¨¢ ya en 2,88 marcos y no muestra s¨ªntomas de recuperaci¨®n, pese a la intervenci¨®n del Banco de Inglaterra. Si alcanza los 2,85 marcos o se deprecia un 6% respecto a la divisa m¨¢s fuerte del grupo -la peseta-, que ayer lleg¨® al 5,25%, obligar¨¢ al banco central brit¨¢nico a intervenir constantemente en los mercados para mantener su cotizaci¨®n.

Todos los ojos de la City londinense est¨¢n puestos en el Bundesbank alem¨¢n y en el marco, moneda central del SME. Es la fortaleza del marco -consecuencia de la p¨¦rdida de atractivo del d¨®lar adem¨¢s del rebrote inflacionista por la unificaci¨®n y la correspondiente subida de tipos- la que trae a la libra por la calle de la amargura. Lamont dijo ayer que est¨¢ dispuesto a adoptar "cualquier medida necesaria" para defender la moneda, lo que fue recibido con pesimismo en la Bolsa londinense, decididamente a la baja desde el lunes.

Alan Davies, jefe del servicio de estudios del Barclays Bank, coment¨® ayer sin embargo que "la crisis de la libra no parece inminente. El franco franc¨¦s ha estado, y est¨¢, peor que la libra en t¨¦rminos reales. Simplificando, ocurre que alguien tiene que estar en el fondo del SME, y ahora parece tocarle a la libra". Davies opina que la situaci¨®n brit¨¢nica, "absolutamente contraria a la de Espa?a, donde la divisa est¨¢ muy fuerte y la inflaci¨®n no cede", debe manejarse con mucha cautela: "Un nuevo aumento en los tipos de inter¨¦s tendr¨ªa un efecto catastr¨®fico en el mercado interno".