Volvi¨® la calma

La Bolsa est¨¢ en esa etapa de quietud que suele llegar despu¨¦s de un periodo de movimiento. Tras la subida de la ¨²ltima semana y la ca¨ªda de ayer, el mercado apunta un cierto cansancio y las aguas se van serenando. El fuerte repunte de la inflaci¨®n en febrero parece haber alejado las posibilidades de descenso de tipos de inter¨¦s, al menos a corto plazo.Alg¨²n inversor novato ha asistido estos d¨ªas al fen¨®meno del cup¨®n corrido, a medida que se va acercando el momento de cortar el cup¨®n. Los precios de las acciones han subido mucho en algunos casos en los que el dividendo parece m¨¢s suculento y se han movido a la baja all¨ª donde se confirma que ha llegado una ¨¦poca de vacas flacas para los accionistas.

Lo sustancial ahora es ver c¨®mo van a comportarse las locomotoras alemana y norteamericana. Las dos han dado claras muestras de estar agotando el carburante, especialmente la econom¨ªa alemana durante la segunda mitad de 1991. Este dato puede resultar decisivo para ver por d¨®nde pueden moverse los tipos de inter¨¦s en el exterior y c¨®mo deber¨¢n realinearse en Espa?a en funci¨®n de los de otros pa¨ªses.