Inquietud en los bancos porque el auge de los fondos de inversi¨®n les reste capacidad para conceder cr¨¦ditos

El crecimiento de los fondos de inversi¨®n. est¨¢ reduciendo fuertemente el pasivo bancario, hasta el punto de que varias entidades financieras ya sopesan el impacto negativo que ocasionan al reducir su capacidad de dar cr¨¦ditos. Si durante enero y febrero de 1992 los fondos crecieron a un ritmo de 500.000 millones de pesetas mensuales, en marzo se ha reducido ese ritmo a 350.000 millones, seg¨²n fuentes del sector y de los propios bancos.

Por su parte, el secretario de Estado de Hacienda, Antonio Zabalza, se plantea cambios en el control y gesti¨®n de estos fondos ante la fuerte demanda de ellos.El vicepresidente primero del Banco Bilbao Vizcaya (BBV), Alfredo S¨¢enz, levantaba la primera voz del sector bancario al afirmar el pasado 8 de marzo que la proliferaci¨®n de los fondos de inversi¨®n "puede restringir la capacidad de la banca para dar cr¨¦ditos". A esta voz p¨²blica del banquero se han unido otras en privado de sus colegas. El presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB) Jos¨¦ Luis Leal, se?alaba en la asamblea de la entidad que el fuerte aumento de los fondos plantea inc¨®gnitas sobre c¨®mo mantener el pasivo bancario tradicional con estas fuertes fugas a los fondos.

Al finalizar el pasado mes de marzo el total de recursos en fondos de inversi¨®n era de 5,16 billones de pesetas, frente a los 4,8 billones de pesetas de final de febrero. Durante enero y febrero crecieron a un ritmo de 500.000 millones por mes. Al finalizar 1991 el total era de 3,8 billones de pesetas y justo un a?o antes s¨®lo contaban con 1,1 billones de pesetas. El ritmo de marzo a pesar de ser menor sigue siendo "muy fuerte" seg¨²n los bancos que coinciden en apuntar a corto plazo un impacto negativo en sus pasivos aunque con distinta intensidad seg¨²n las entidades.

Por otro lado, el fuerte aumento de los fondos ha levantado alguna inquietud en Hacienda. As¨ª Miguel Cruz, director general de Tributos, ha mostrado su preocupaci¨®n por la ca¨ªda de las retenciones a cuenta del impuesto sobre la renta que est¨¢ produciendo el trasvase de dep¨®sitos bancarios a fondos de inversi¨®n mobiliaria que carecen de retenci¨®n.

Antonio Zabalza, secretario de Estado de Hacienda, plante¨® el pasado viernes la necesidad de introducir cambios en 1 gesti¨®n de los fondos de inversion.

Mucha atenci¨®n

El fen¨®meno de los fondos, seg¨²n Zabalza, hay que estudiarlo con mucha atenci¨®n y plantearse si son buenos para la econom¨ªa espa?ola ya que "hemos acabado ofreciendo un instrumento financiero de m¨¢xima rentabilidad cuando el objetivo inicial era potenciar el ahorro a medio plazo con interesantes incentivos fiscales". La reforma ser¨¢ sensible a la fuerte demanda de este producto en los clientes, dijo. Sin embargo, Hacienda no se plantea cambios fiscales en los mismos, matiz¨®. Se busca controlar calidad de las inversiones a las que se dedican los recursos de los fondos para que no haya inversores perjudicados.El Banco Bilbao Vizcaya, que irrumpi¨® con fuerza en este producto, reconoce que se ha canibalizado (comer recursos del balance en lugar de la contaminaci¨®n que ocasionaron las supercuentas que encarec¨ªan los recursos existentes) cerca de un 20% del pasivo. Fuentes de esa entidad se?alan que la mayor parte de los dep¨®sitos que pasaron a los fondos estaban sobre todo en letras del Tesoro y activos similares. De todos modos, reconocen que de seguir creciendo al actual ritmo, a corto plazo pueden venir los problemas al salir de balance tantos recursos. A?aden que en Francia se dio el caso de que los fondos llegaron a contar una cifra cercana a la de los bancos.

Por su parte, el Santander que tambi¨¦n ha tenido una posici¨®n muy activa en este producto se?ala que "los fondos est¨¢n fomentando el ahorro de los particulares a medio y largo plazo". As¨ª pues, defiende el producto y a?ade que "est¨¢ exigiendo un nuevo planteamiento de ciertas ¨¢reas del negocio bancario a la vez que favorece la aparici¨®n de nuevos productos financieros aptos para la inversi¨®n de estos fuertes vol¨²menes que se han convertido en los protagonistas de la inversi¨®n institucional".

La Caixa, el tercero en volumen de fondos, tras reconocer el peligro de reducir pasivo se?ala que esta entidad ha crecido en fondos de inversi¨®n porque han reducido sensiblemente su actividad aseguradora. La Caixa logr¨® cerrar marzo con un total de 483.000 millones de pesetas. Fuentes de la entidad se?alan que es dif¨ªcil cuantificar el pasivo que ha pasado a los fondos.

El Banco Central Hispano no ha querido promocionar de forma masiva este producto, aunque fuentes del banco estiman que es pedido por la clientela y que hay que apoyarlo. Esta entidad no muestra especial preocupaci¨®n por la canibalizaci¨®n del pasivo ya que dice que ha conseguido un "equilibrio medido" en la distribuci¨®n de recursos. En esta l¨ªnea se muestra Banesto que, tras apostar por las supercuentas, ha introducido este producto procurando que no le adelgace el balance. La Caja de Madrid, por su parte, resalta el espectacular crecimiento de los fondos. La entidad se?ala que han pasado del 0,6% del pasivo bancario en 1985 al 15% en 1992. A?ade que entre un 40% y un 60% de los nuevos flujos de financiaci¨®n generada por el sector privado comienza a ser destinado a los fondos.