El mercado de deuda y la peseta se recuperan tras el 's¨ª' irland¨¦s a Maastricht

Los mercados de divisas y de deuda p¨²blica espa?oles reaccionaron ayer de manera favorable a la ratificaci¨®n de Irlanda al tratado de Maastricht. Tras la incertidumbre que se contagi¨® a los mercados cuando Dinamarca rechaz¨® el proyecto de la uni¨®n monetaria y econ¨®mica de Europa -lo que provoc¨® fuertes ca¨ªdas en la cotizaci¨®n de los bonos y una moderada depreciaci¨®n de la peseta-, la noticia de ayer permiti¨® a los inversores recuperar, en parte, las p¨¦rdidas de la ¨²ltima semana. Las Bolsas europeas tambi¨¦n respondieron favorablemente al resultado irland¨¦s.

La presi¨®n vendedora -que provoc¨® un moment¨¢neo crash en el mercado de deuda p¨²blica la semana pasada se fren¨® ayer gracias al s¨ª de Irlanda. Durante la jornada, las rentabilidades de los bonos del Estado cayeron levemente, aunque todav¨ªa est¨¢n casi medio punto por encima de las que se fijaron en la ¨²ltima subasta (el 28 de mayo), en un mercado que, seg¨²n coincid¨ªan los operadores, parece haber recuperado la tranquilidad. Los inversores nacionales fueron los m¨¢s activos en deshacer algunas de las posiciones tomadas los d¨ªas posteriores al no dan¨¦s, se?alan fuentes del mercado de renta fija. Tras la incertidumbre que han vivido los mercados estos d¨ªas, ayer "nadie quiso perder la posibilidad de mejorar su situaci¨®n bien fuera en el mercado de divisas o bien en el de deuda", se?ala un directivo del departamento de divisas de Finconsult.El mercado de bonos espa?ol -cuya cotizaci¨®n ha ca¨ªdo m¨¢s que en Italia, el otro miembro de la CE que ha padecido las dudas que surgieron sobre la uni¨®n eco n¨®mica y monetaria europea- (UEM)- se ha visto m¨¢s afecta do por la salida de inversores do m¨¦sticos que por la de extranjeros. En t¨¦rminos netos, los no residentes compraron m¨¢s letras y bonos de los que vendieron (el saldo pas¨® de 2,604 billones de pesetas antes del no dan¨¦s a 2,610 billones el pasado d¨ªa 12, seg¨²n los ¨²ltimos datos disponibles por el Banco de Espa?a).Sorpresa

El dato ha sorprendido a los operadores del mercado, ya que demuestra que, en contra a los rumores iniciales, la corriente vendedora ha sido provocada principalmente por los inversores nacionales. "La reacci¨®n ha sido demasiado hist¨¦rica" comenta un analista de renta fija. Los datos que pueden revelar mayores ca¨ªdas en los saldos de deuda p¨²blica son los de la semana que venci¨® ayer; sin embargo, tanto analistas como fuentes del Banco de Espa?a descartan que haya alg¨²n cambio importante con respecto a los del d¨ªa 12. La peseta, que se hab¨ªa visto afectada tambi¨¦n por las oscilaciones del mercado de deuda p¨²blica, recuper¨® ayer algo del terreno perdido estas dos ¨²ltimas semanas. La divisa espa?ola cotiz¨® en torno a las 62,85 pesetas por marco (apreciada un 3,1% respecto a su cambio central). "Esta recuperaci¨®n confirma que el movimiento del mercado era de ida y vuelta", explican fuentes de Finconsult.

La moneda espa?ola fue, junto a la lira y el ecu, la que m¨¢s se debilit¨® en el SME cuando se expandi¨® la incertidumbre sobre el mercado. Los altos tipos de inter¨¦s (y elevada inflaci¨®n) en Espa?a hacen que la peseta sea una de las monedas m¨¢s vulnerables del sistema. El Banco de Espa?a se vio forzado a intervenir el jueves y viernes de la semana pasada para sostener su cotizaci¨®n y "frenar las tendencias err¨¢ticas que se produc¨ªan por la estrechez del mercado", explican las mismas fuentes. Adem¨¢s, el 1,5% que lleg¨® a caer la peseta no es "tan importante, si tenemos en cuenta que puede llegar a depreciarse hasta un 9% desde donde est¨¢ ahora", se?ala este analista. El espaldarazo irland¨¦s a la UEM, fue definitivo para restablecer el ¨¢nimo comprados en los mercados. El compromiso firme del Gobierno espa?ol de sacar adelante su plan de convergencia, que "asegura la senda de acercamiento a los otros pa¨ªses de la CE", seg¨²n el ¨²ltimo informe del banco de inversiones Goldman Sachs, y la casi exclusiva dedicaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria a mantener el compromiso de cambio de la peseta dentro del SME., como asegur¨® el ministro de Econom¨ªa, Carlos Solchaga esta semana, ya contribuyeron a estabilizar los mercados a mediados de la semana, dicen los analistas.

Financiaci¨®n del Tesoro

Asimismo, el Tesoro ha cubierto parte de sus necesidades de financiaci¨®n con la emisi¨®n del Reino de Espa?a de 2.000 millones de marcos (126.000 millones de pesetas) y ha anunciado una pr¨®xima emisi¨®n de letras a tres meses. Con ello, los temores a una subida de tipos de inter¨¦s, responsables de la salida masiva de los activos p¨²blicos y de la ca¨ªda de las Bolsas espa?olas la semana pasada, se han disipado. Los analistas vaticinan que el regreso del mercado de deuda a unos niveles similares a los anteriores al no dan¨¦s se producir¨¢, pero con calma, al quedar un resquicio de incertidumbre hasta que se celebre el refer¨¦ndum en Francia el pr¨®ximo mes de septiembre.