Las bolsas y los mercados de deuda se desploman tras la decisi¨®n del Bundesbank de subir los tipos de inter¨¦s

La mayor¨ªa de las bolsas y mercados de deuda p¨²blica europeos sufrieron ayer las consecuencias de la resaca del aumento del tipo de descuento en Alemania. El desplome fue generalizado, mientras los mercados de divisas se manten¨ªan expectantes ante los rumores de realineamiento del marco alem¨¢n frente al resto de las monedas del Sistema Monetario Europeo (SME). La peseta se mantuvo firme, reforzada por las indicaciones del Banco de Espa?a de no modificar su pol¨ªtica monetaria y el compromiso del Gobierno de mantener su actual tipo de cambio. La Bolsa de Madrid perdi¨® ayer 5,34 puntos en su ¨ªndice general -un 2,33%-, que le sit¨²an en un nuevo m¨ªnimo anual, al mismo nivel que en enero de 1991 y en una posici¨®n de ca¨ªda libre.

El mercado de valores espa?ol reaccion¨® ayer con pesimismo a la subida del tipo de descuento en Alemania y la posibilidad de que el Banco de Espa?a adopte pr¨®ximamente una postura similar. El ¨ªndice de la Bolsa de Madrid perdi¨® 5,34 puntos, Barcelona cay¨® 4,76, Bilbao 5,39, y Valencia 3,93. El retraso del Gobierno en dar a conocer las medidas econ¨®micas que adoptar¨¢ para atajar la actual crisis es el principal motivo que esgrimen los inversores a la hora de justificar su abandono de la renta variable, informa Rafael Vidal.

Las cotizaciones han ca¨ªdo a los niveles de enero de 1991, cuando el inicio de la guerra del Golfo empujaba la bolsa al alza y llevaba a pensar en una inminente recuperaci¨®n de las econom¨ªas occidentales. 19 meses despu¨¦s todo ha empeorado lo suficiente como para que algunos analistas piensen en niveles inferiores en los que apoyar cualquier reacci¨®n del mercado.

El resto de las bolsas mundiales tambi¨¦n cayeron. Tokio marc¨® la pauta con una ca¨ªda del 2,59%. Londres, Par¨ªs y Francfort tambi¨¦n perdieron m¨¢s de un 2% y Nueva York cerr¨® con una ca¨ªda de 29,99 puntos en su ¨ªndice Dow Jones. Lo mismo sucedi¨® con los mercados de deuda p¨²blica, cuyas cotizaciones se situaron ayer por debajo de los niveles a los que les precipit¨® en junio el no dan¨¦s al Tratado de Maastricht. Los bonos a diez a?os en marcos, francos, ecus, liras y pesetas volv¨ªan a depreciarse descontando nuevas subidas de tipos.

Respecto a los mercados de divisas, la decisi¨®n alemana de anteayer prolong¨® la situaci¨®n de incertidumbre de las ¨²ltimas semanas. El aumento de 3/4 de punto en el tipo de descuento alem¨¢n -precio al que se financian los bancos en el interbancario y que, por tanto, no deber¨ªa afectar a los mercados monetarios europeos-, confirma que la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s en Europa tiende al alza y no, a la baja, como esperaban la mayor¨ªa de los pa¨ªses comunitarios con econom¨ªas renqueantes.

Italia -para evitar un nuevo deplome de la lira- y B¨¦lgica y Holanda -por ser pa¨ªses del ¨¢rea de influencia del marco alem¨¢n-, hab¨ªan seguido el mismo jueves la iniciativa del Bundesbank. El Banco de Espa?a, que subi¨® las rentabilidades en el mercado diario, ha optado por no modificar la tasa oficial de intervenci¨®n. Tan s¨®lo Francia y el Reino Unido han demostrado ser menos vulnerables que sus socios a la pol¨ªtica monetaria alemana. El d¨®lar estadounidense volv¨ªa a caer frente al marco alem¨¢n, llegando al m¨ªnimo anual; frente a la moneda espa?ola tambi¨¦n se depreci¨® y fij¨® un cambio medio de 94,104.

La peseta, que lleg¨® a caer un 1,5% cuando el Bundesbank aument¨® su tasa de descuento, se mantuvo ayer firme, pese a los rumores de devaluaci¨®n y de posible entrada en la banda estrecha del SME (del +-6% al +2,25%) que circulaban en medios financieros. Estos rumores fueron disipados por la tarde por la ministra Portavoz del Gobierno, Rosa Conde, quien afirm¨® que "el Gobierno garantiza totalmente el tipo de cambio de la peseta en estos momentos".

Tambi¨¦n el Banco de Espa?a descart¨® ambas posibilidades en un intento de mantener la tranquilidad en los mercados. Ante el nerviosismo de los operadores, la autoridad monetaria decidi¨® inyectar todo el dinero que demandaba el mercado en la subasta de liquidez (755.000 millones de pesetas al 12,5%), aunque a ¨²ltima hora tuvo que drenar 211.00 millones al 12,45%.