El nuevo reajuste no logra devolver la calma al SME

El ¨²ltimo reajuste del Sistema Monetario Europeo, el tercero en menos de tres meses, no servir¨¢ para devolver la calma a los mercados, opinan los expertos. Los problemas del mecanismo de cambios europeo no estar¨¢n resueltos, aseguran, hasta que se aclare la situaci¨®n de cuatro de las monedas que lo integran y el banco central alem¨¢n tome la iniciativa para rebajar los tipos en Europa. La libra irlandesa y la corona danesa son los nuevos objetivos de los especuladores, mientras la Era italiana y la libra esterlina permanecen fuera del SME, sin perspectivas claras para volver.

Algunos analistas califican el ¨²ltimo reajuste de "chapuza". Aunque admiten que la devaluaci¨®n de la peseta ha sido oportuna, lamentan que todav¨ªa haya cuatro monedas (la libra irlandesa, la corona danesa, la libra esterlina y la lira italiana) con una situaci¨®n incierta. "Son cuatro divisas con un signo de interrogaci¨®n detr¨¢s que impiden al sistema recuperar su estabilidad", se?ala Jorge Whurmann, subdirector del departamento de divisas de Finconsult.Whurmann a?ade que los cambios acordados el pasado fin de semana en Bruselas por el Comit¨¦ Monetario tampoco resuelven el problema fundamental al que se enfrenta Europa: los elevados tipos de inter¨¦s. El banco central alem¨¢n, Bundesbank, sobre el que recaen todas las esperanzas para relajar la pol¨ªtica monetaria en la Comunidad Europea, no ha querido lanzar ning¨²n mensaje en este sentido.

Las incertidumbres del SME se reflejaron inmediatamente en los mercados. Irlanda, que celebra ma?ana elecciones generales,luchaba ayer para sostener su divisa, que se ha librado de la devaluaci¨®n pese a que el mercado apostaba en este sentido antes de la reuni¨®n del Comit¨¦ Monetario. El banco central'irland¨¦s se vio obligado a subir hasta el 30% el tipo de inter¨¦s de sus pr¨¦stamos a la banca comercial para restringir el capital especulativo en los mercados de cambios. El tipo de inter¨¦s b¨¢sico del 13,75% qued¨® "suspendido", seg¨²n fuentes oficiales, hasta que amaine la nueva tormenta monetaria.

Un portavoz del Ministerio de Finanzas admiti¨® que la fuerte devaluaci¨®n de la libra esterlina, desde el mi¨¦rcoles negro, empujaba en el mismo sentido a la libra irlandesa: "El 30% de nuestro comercio es con el Reino Unido y la depreciaci¨®n de la libra esterlina ha perjudicado nuestra competitividad", dijo.' "Pero tenemos una inflaci¨®n muy baja, del 2,8% y en descenso, nuestra econom¨ªa crece a un ritmo del 2% anual, por encima de la media comunitaria, y nuestra balanza comercial tiene un super¨¢vit que se acerca al 10%del producto interior bruto", explic¨®. "No hay ninguna raz¨®n estructural para justificar una devaluaci¨®n".

La corona danesa, que tambi¨¦n se libr¨® de la devaluaci¨®n la madrugada del domingo, fue otra de las monedas m¨¢s presionadas ayer. La subida de tipos de inter¨¦s de los certificados de dep¨®sito del 9,9% al 15%, efectuada el viernes, logr¨® sostener la corona ayer, aunque persistieronlas tensiones. La divisa danesa se ha visto arrastrada hasta su l¨ªmite de depreciaci¨®n en el SME por la ca¨ªda de la corona sueca y la noruega el jueves pasado, origen de la nueva tormenta monetaria.

Las tensiones en los pa¨ªses n¨®rdicos arreciaron ayer cuando Noruega, pese a tener su divisa fuera del SME, se vi¨® forzada a subir los tipos de inter¨¦s a corto plazo al 1.000% desde el 11%. El banco central noruego tom¨® la decisi¨®n para evitar la especulaci¨®n contra la corona poco despu¨¦s de que Islandia, otro de los pa¨ªses de la zona comercial, decidiera devaluar su moneda un 6%.

Mientras, en Italia, el descenso de los precios no se detiene, a pesar.de la fuerte depreciaci¨®n -en torno al 15% con respecto al marco- que la lira ha registrado. El dato de noviembre, dado a conocer ayer, refleja una nueva rebaja que sit¨²a la inflaci¨®n acumulada del a?o en el 4,8%, siendo ¨¦sta la primera vez desde 1988 en que el ¨ªndice baja del 5%, informa Peru Egurbide.

Este dato deber¨ªa contribuir por s¨ª s¨®lo a acelerar la vuelta de la lira al SME, sin embargo, el realineamiento operado este ¨²ltimo fin de semana ha sido interpretado en Roma como una nueva prueba de la inestabilidad del sistema. Por ello, el ministro italiano del Tesoro, Piero Barucci, dio a entender ayer que las perspectivas de retorno de la lira al sistema se alejan en el tiempo.