El Tesoro baja 0,7 puntos las letras a un a?o y adjudica una cifra r¨¦cord.

J. M.El resultado de la subasta de letras a un a?o que realiz¨® ayer el Tesoro fue "raro", seg¨²n los operadores consultados. Y no tanto por la rebaja de 0,701 puntos en el tipo marginal (del 13,742% al 13,041%), sino por el volumen solicitado. Frente a los 476.700 millones de pesetas que venc¨ªan, el mercado pidi¨® m¨¢s de 1,2 billones, demostrando que los fondos de inversi¨®n y los no residentes, principalmente, prefer¨ªan asegurarse un 13% de inter¨¦s durante un a?o frente a las perspectivas de que Alemania rebaje pr¨®ximamente sus tipos.

La cantidad adjudicada finalmente fue de 803.331 millones de pesetas. Al tipo marginal -el 13,742%-, s¨®lo se adjudicaron 301.603 millones de pesetas, mientras que el resto, es decir, unos 500.000 millones, se solicitaron a tipos m¨¢s bajos. El tipo de inter¨¦s medio (el aplicado al inversor privado) se qued¨® en el 12,975%.Esto implica, seg¨²n los analistas consultados, que la mayor¨ªa de los operadores han querido asegurarse las letras solicitadas, y que el volumen de especulaci¨®n -es decir, solicitudes a tipos muy altos- no ha sido muy elevado.

La emisi¨®n realizada ayer renueva la del 31 de enero de 1992, que se emiti¨® a un inter¨¦s marginal del 11,850%, antes de la carrera alcista de tipos que forz¨® el Bundesbank, el banco central alem¨¢n, a lo largo del a?o pasado.

Precisamente, han sido los rumores de que la autoridad monetaria alemana podr¨ªa bajar sus tipos de inter¨¦s esta semana, o en todo caso en fechas pr¨®ximas -bajada que gustosamente seguir¨ªan otros pa¨ªses europeos de forma inmediata-, lo que ha llevado a los inversores extranjeros a apostar con decisi¨®n por el 13% que les ofrec¨ªa el Tesoro espa?ol durante un a?o.

El Bundesbank, no obstante, sigue reticente a recortar sus tipos de inter¨¦s. El presidente del banco central del land de Baviera, Lothar M¨¹ller, advirti¨® ayer nuevamente que es muy improbable que Alemania recorte sus tipos, uni¨¦ndose as¨ª a comentarios en el mismo sentido realizados por funcionarios del Bundesbank, seg¨²n informa la agencia Reuter.

Mientras tanto, continuaba el baile de tipos de inter¨¦s a un d¨ªa -fundamental para luchar contra la especulaci¨®n- en Irlanda. El banco central irland¨¦s volvi¨® a elevar ayer este tipo al 100%, desde el 14% en el que se encontraba. A mitad de enero, el tipo de inter¨¦s a un d¨ªa estaba precisamente en el 100%.

Con esta pol¨ªtica, Irlanda trata desesperadamente de salvar su moneda de una devaluaci¨®n. Por su parte, la libra esterlina sufri¨® una fuerte depreciaci¨®n, llegando a cambiarse a 2,3987 marcos alemanes, frente a los 2,4277 del martes. En su ca¨ªda, la esterlina arrastr¨® a la libra irlandesa, que cay¨® por debajo de su nivel de intervenci¨®n frente al franco belga en el Sistema Monetario Europeo.