La crisis sigui¨® empeorando en el ¨²ltimo trimestre y a¨²n no ha tocado fondo, seg¨²n el Banco de Espa?a

La crisis econ¨®mica en Espa?a y en la Comunidad Europea a¨²n no ha tocado fondo, seg¨²n se?ala el informe trimestral del Banco de Espa?a. Aunque el banco emisor es m¨¢s cauteloso al referirse a la econom¨ªa espa?ola -donde "el proceso de desaceleraci¨®n no ha concluido- que a la europea -"ha entrado en el segundo semestre de 1992 en un periodo de clara recesi¨®n"-, la conclusi¨®n gen¨¦rica es que 1993 comienza en "clima recesivo". Junto a este diagn¨®stico de crisis, el banco no olvida denunciar "el excesivo crecimiento" de los costes laborales en Espa?a.La "desaceleraci¨®n" que acompa?a a la crisis provocar¨¢, seg¨²n el banco emisor, un crecimiento econ¨®mico en Espa?a inferior al 0,5% del PIB en el ¨²ltimo trimestre de 1992, "lo que situar¨ªa el crecimiento medio anual en torno al 1%".

EY Ministerio de Econom¨ªa estima ese crecimiento medio en el 1,2% -que es una tasa del entorno del 1%-. El problema es que esas dos d¨¦cimas justifican -seg¨²n destac¨® el ministro Carlos Solchaga el viernes pasado- que "se haya avanzado algo en convergencia real", pues el crecimiento medio esperado por Econom¨ªa para la CE es precisamente del 1%.

El banco emisor, a cambio, pronostica un crecimiento medio en la CE del 1,1%. Alemania y la crisis monetaria son los dos motivos que argumenta el informe para explicar el "brusco empeoramiento" de la econom¨ªa europea. "La negativa evoluci¨®n de la econom¨ªa alemana" se ha unido, dice, al "deterioro del clima de confianza derivado de las dificultades surgidas del proceso de avance hacia la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria". Esas dificultades no son otra cosa que "la crisis del SME" y los episodios de tormenta monetaria que provocaron la expulsi¨®n de la libra esterlina y la lira del SME; las devaluaciones de la peseta, el escudo y la libra irlandesa, y las presiones contenidas sobre el franco franc¨¦s y la corona danesa.

Una de las afirmaciones m¨¢s sorprendentes del informe se refiere al impacto de la doble devaluaci¨®n de la peseta. Tras varios a?os de una pol¨ªtica de peseta fuerte, el banco afirma ahora que "la devaluaci¨®n de la peseta ha venido a corregir los desajustes de competitividad de la econom¨ªa espa?ola tras un periodo de cinco a?os de extrema fortaleza de nuestra divisa".

El banco concluye que la devaluaci¨®n "ha facilitado el asentamiento de las bases para una pol¨ªtica monetaria estable que permita perseguir el proceso de reducci¨®n de los diferenciales de inflaci¨®n".

El informe, a cambio, no var¨ªa un ¨¢pice su an¨¢lisis habitual al referirse al mercado de trabajo. Seg¨²n sus estimaciones, "la remuneraci¨®n por asalariado, incluidas las cotizaciones sociales, habr¨¢ aumentado por encima del 9%", lo que supone "un crecimiento excesivo". Y esos "fuertes crecimientos salariales contin¨²an poniendo en evidencia las rigideces que mantiene el mercado de trabajo, condicionando la competitividad y rentabilidad de las empresas". Para 1993 aconseja "un control decidido de los costes salariales" para evitar lo ocurrido en 1992.