El repunte truncado

La semana burs¨¢til que comenz¨® ayer ten¨ªa atm¨®sfera de repunte en la mayor¨ªa de los sectores. Sin embargo, los hechos constataron enseguida que el tono inversor todav¨ªa no est¨¢ dispuesto a dejarse llevar al alza por el empuje l¨®gico de la suavizaci¨®n monetaria. Los bancos iniciaron antes del pasado fin de semana una pol¨ªtica pr¨¢cticamente com¨²n de rebaja de tipos en sus operaciones de activo; aunque, al tratarse de una mejora tan imperceptible en el mercado mayorista, los operadores de los mercados secundarios no han reaccionado apenas. En otras condiciones de mayor normalidad, la bonanza monetaria habr¨ªa tenido una influencia notable, pero en las circunstancias actuales pesan m¨¢s los factores ex¨®genos relativos a la situaci¨®n de la econom¨ªa real. Ayer, por ejemplo, la encuesta de poblaci¨®n activa (EPA) reforz¨® el car¨¢cter bajista de la coyuntura y supuso un nuevo frenazo a media sesi¨®n.

El buen comienzo de ayer estuvo acompa?ado por los pron¨®sticos favorables que hab¨ªan cerrado un ciclo tras el recorte de tipos. Despu¨¦s todo se ensombreci¨®; apareci¨® el papel, la ausencia de contrapartidas y, finalmente, la resistencia de los cambios, que a la postre dejaba las cosas como estaban antes del comienzo.