Escasas esperanzas de una bajada de tipos en Alemania el pr¨®ximo jueves

Los inversores tienen muy pocas esperanzas de que el Bundesbank (banco central alem¨¢n) reduzca sus tipos de inter¨¦s oficiales el pr¨®ximo jueves, en la que ser¨¢ su ¨²ltima reuni¨®n antes de las vacaciones de verano. Los ¨²ltimos indicadores econ¨®micos y monetarios en Alemania, unidos a la p¨¦rdida de fortaleza del marco en las ¨²ltimas semanas alejan las posibilidades de un abaratamiento del precio del dinero, seg¨²n los analistas consultados.Una fuente oficial comentaba, sin embargo, que "las decisiones del Bundesbank son cada vez m¨¢s imprevisibles" y no se atrev¨ªa a descartar absolutamente la rebaja de tipos que piden el resto de los pa¨ªses comunitarios. Precisamente ayer, Italia baj¨® los repos del 10,12% al 10,04% y Portugal redujo su tipo semanal en medio punto, mientras el diario brit¨¢nico The Times destacaba el enfrentamiento entre Francia y Alemania y apostaba por una salida del franco del SME, aspecto inmediatamente desmentido por el Ministerio de Econom¨ªa franc¨¦s.

La jornada fue bastante vol¨¢til en los mercados cambiarios, con un comienzo muy fuerte del d¨®lar frente a la mayor¨ªa de las monedas europeas. Esta subida, achacada al bombardeo de Bagdad por el ej¨¦rcito estadounidense, se fren¨® a media ma?ana y el d¨®lar acab¨® en posiciones similares respecto a la sesi¨®n del viernes. La peseta se depreci¨® en 27 c¨¦ntimos frente a la moneda norteamericana (fij¨® cambio a 130,989, frente a 130,713 el viernes) y 7 respecto al marco (cerr¨® a 76,60 y la anterior sesi¨®n lo hab¨ªa hecho a 76,53).

Mejora la deuda espa?ola

En Espa?a, los mercados se mostraron tambi¨¦n algo irregulares, sobre todo el secundario de deuda p¨²blica, en el que la corriente compradora se acab¨® imponiendo sobre las ventas y el precio recuper¨® parte de lo perdido el viernes. Los inversores extranjeros parecen apostar por una fuerte reducci¨®n de tipos de inter¨¦s en las pr¨®ximas semanas y siguen tomando posiciones a largo plazo, a pesar de las incertidumbres pol¨ªticas.El Banco de Espa?a mantuvo ayer pr¨¢cticamente el tipo de intervenci¨®n diaria en el interbancario (11,33% frente al 11,34% del viernes) e inyect¨® 713.000 millones de pesetas, sin ninguna pista sobre la actitud que mantendr¨¢ en la pr¨®xima subasta decenal. El mercado respondi¨® con descensos en los tipos a muy corto plazo y un ligero repunte en los m¨¢s largos.

La atenci¨®n se centra ahora en las subastas de letras a un a?o del mi¨¦rcoles, y de bonos y obligaciones a tres, cinco y diez a?os del jueves, en las que se esperan nuevas rebajas de tipos. El Tesoro sigue apostando por una reducci¨®n del coste de la financiaci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, aunque las ¨²ltimas cifras podr¨ªan dificultar una mayor bajada.