El SME sobrevive a la mayor crisis de su historia

El Sistema Monetario Europeo (SME) aguant¨® ayer a duras penas la mayor crisis de su historia, gracias a la intervenci¨®n masiva de los bancos centrales europeos en defensa de cinco de las ocho monedas que permanecen en su mecanismo de cambios. El franco franc¨¦s fue la divisa m¨¢s afectada por las presiones de los especuladores, que consiguieron sacarla por tres veces de su l¨ªmite de fluctuaci¨®n en el SME. La intervenci¨®n coordinada de los bancos centrales de Alemania, Holanda y Francia evitaron su salida del sistema. La corona danesa -que sufri¨® tanto como el franco para mantener su paridad- y el franco belga recibieron tambi¨¦n este apoyo.La peseta y el escudo portugu¨¦s se tuvieron que defender en solitario con fuertes ventas de marcos por parte de sus bancos emisores. Aun as¨ª, la moneda espa?ola se acerc¨® peligrosamente en varias ocasiones a su l¨ªmite de fluctuaci¨®n (84,01 frente al marco) y registr¨® una fuerte depreciaci¨®n al cierre de la sesi¨®n (83,10 frente a 81,90 del jueves). El Banco de Espa?a intervino durante toda la jornada para evitar la salida de la peseta del SME. El d¨®lar estadounidense aprovech¨® el colapso de los mercados europeos y se apreci¨® frente a todas las monedas del sistema. En Madrid lleg¨® a cotizar a 145 pesetas y cerr¨® a 144,75.

La voz de alarma no se hizo esperar ayer. Nada m¨¢s abrirse los mercados, los especuladores iniciaron sus fren¨¦ticos ataques sobre cinco de las ocho monedas del SME. Tan s¨®lo el marco alem¨¢n, el flor¨ªn holand¨¦s y la libra irlandesa se salvaron de la deb¨¢cle. El terreno estaba abonado para obtener jugosos beneficios, despu¨¦s de que la actitud intransigente del Bundesbank pusiera contra las cuerdas al propio sistema. La apuesta de los bancos norteamericanos -y algunos europeos- estaba clara: forzar la ruptura del SME o, en su defecto, una intervenci¨®n masiva que asegurara las plusval¨ªas.

Los ataques se fueron produciendo en oleadas salvajes en todos los mercados europeos, que iban poniendo en el l¨ªmite a las divisas y forzando la intervenci¨®n de los bancos centrales. La ruptura del SME flot¨® en el ambiente en varias ocasiones, aunque varios l¨ªderes europeos salieran en defensa del mecanismo de cambios europeo. A primera hora de la tarde la hip¨®tesis de la ruptura del sistema se transform¨® en fuertes rumores de una reuni¨®n de urgencia del Comit¨¦ Monetario de la CE para proceder a un reajuste de paridades o incluso modificar algunas de sus normas de funcionamiento.

A primeras horas de la noche se esperaba la convocatoria de esa reuni¨®n para el fin de semana, o incluso una llamada a los miembros del Consejo de Ministros de Econom¨ªa y Finanzas de la CE (ECOFIN) para abordar posibles medidas de urgencia. Una encuesta de urgencia realizada por Reuter entre una veintena de economistas vaticinaba el fin del SME en los pr¨®ximos d¨ªas, y los m¨¢s optimistas apostaban por un nuevo reajuste que podr¨ªa sacar del sistema a la peseta y el escudo portugu¨¦s.

Fuentes oficiales espa?olas descartaron medidas aisladas de nuestro pa¨ªs e insistieron en que el Banco de Espa?a seguir¨¢ defendiendo a la peseta si las restantes monedas europeas sometidas a presi¨®n mantienen su pol¨ªtica. Esta afirmaci¨®n est¨¢ en l¨ªnea con la realizada por el ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Pedro Solbes, quien defendi¨® la conveniencia de que los pa¨ªses centrales, es decir, Francia o Alemania, convoquen alg¨²n tipo de reuni¨®n para este fin de semana que permita aliviar las tensiones sobre el SME.

"Hemos vivido con demasiada frecuencia situaciones de este tipo coment¨® Solbes refiri¨¦ndose a la jornada de ayer. "Eso implica", a?adi¨®, "que algo no funciona". Como soluci¨®n apunt¨® que "ser¨ªa deseable que aprovecharamos este fin de semana para tener alg¨²n tipo de contacto que permita llegar al lunes en una situaci¨®n distinta a la actual". En cualquier caso, a?adi¨®, no es. Espa?a quien, tiene que convocar esa reuni¨®n, sea el Comit¨¦ Monetario o un ECOFIN extraordinario. Solbes evit¨® valorar qu¨¦ tipo de medida conjunta salvar¨ªa, la situaci¨®n de crisis del SME pero subray¨® de forma reiterada la conveniencia de que, sea cu¨¢l sea, se acuerde este fin de semana.

El Banco de Espa?a intervino peri¨®dicamente para evitar que la peseta se saliera del SME. En varias ocasiones, el marco super¨® las 83,50 pesetas -sin llegar nunca a su l¨ªmite de fluctuaci¨®n de 84,01-, aunque el banco emisor intent¨® frenar las ca¨ªdas a partir de las 83,20. Ni la autoridad monetaria ni el ministro quisieron revelar el nivel de reservas perdidas. Fuentes oficiales insistieron en que Espa?a tiene divisas suficientes para afrontar esta nueva presi¨®n, aunque precisaron que si la CE no toma medidas este fin de semana, las turbulencias pueden aumentar el lunes "hasta hacerse insoportables".