La peseta se recupera mientras el mercado espera una rebaja de tipos

Tras el ligero susto del martes, la peseta recuper¨® ayer terreno. La divisa espa?ola y el franco franc¨¦s se beneficiaron de los indicios que apuntan a una pronta rebaja del precio oficial del dinero que la econom¨ªa espera como agua demayo y que los operadores en divisas ya olfatean. Los renovados intentos alemanes de arrojar dudas sobre el calendario de la uni¨®n monetaria -esta vez con Theo Waigel, el ministro de Finanzas, como aguafiestas- han dejado de cotizar, seg¨²n los operadores consultados.

Waigel es el tercer dirigente alem¨¢n, tras el cancilller, Helmut Kohl, y el ministro de Finanzas, G¨¹nter Rexrodt, que expresa p¨²blicamente sus dudas sobre la posibilidad de cumplir con los plazos establecidos en Maastricht de introducir la moneda ¨²nica europea en 1997, o 1999 a m¨¢s tardar.Los alemanes "no han deseado nunca una segunda fase

Adel proceso de uni¨®n monetaria] demasiado larga", declar¨® Waigel a un grupo de periodistas, seg¨²n Reuter. Pero ahora "ya no se puede excluir esa posibilidad", matiz¨®.

A pesar de ello, el franco franc¨¦s y la peseta espa?ola vieron reforzaron sus posiciones frente al marco. Los nubarrones que desde Alemania se ciernen sobre la uni¨®n monetaria "no cotizan en el mercado", seg¨²n Henrick Luinholdt, de FG Inversiones. "Kohl tan s¨®lo dice lo que ya sabemos todos", a?ade. "Con una banda de fluctuaci¨®n del 15%, que contradice la esencia del SME", el retraso que augura Kohl ser¨ªa optimista por corto.

En estas condiciones, la peseta, que subi¨® 66 c¨¦ntimos para cerrar a 82,804 frente al marco, se benefici¨® sobre todo de los indicios de una inminente rebaja del precio del dinero, seg¨²n los operadores consultados. Ejemplos de ello fueron el recorte que el Tesoro efectu¨® en la rentabilidad de las letras a un a?o -que baj¨® 0,24 puntos, situ¨¢ndose en el 9,841%- y la corriente compradora que anim¨® el mercado secundario de deuda. "El mercado tiene claro que los tipos van a bajar", seg¨²n Jorge Wuhrmann, de Finconsult.

La situaci¨®n se repiti¨® en Francia, donde el banco central hizo un gui?o a los mercados. Baj¨® medio punto el tipo de inter¨¦s a un d¨ªa, situ¨¢ndolo en el 9,25%, pero dej¨® exactamente igual el resto de tipos, m¨¢s importantes. El franco reaccion¨® inmediatamente y recuper¨® parte del terreno que hab¨ªa perdido contra el marco.

El comportamiento de la divisa francesa corrobora la nueva teor¨ªa invertida, que predice que una moneda se fortalece si su banco central recorta tipos, porque su pol¨ªtica, econ¨®mica gana credibilidad, seg¨²n algunos operadores en divisas. "El franco se ha reforzado porque las autoridades francesas han efectuado un paso en la direcci¨®n correcta", cree Lumholdt.

Un paso modesto, puesto que Par¨ªs no quiere que su moneda se separe excesivamente de la alemana. Si hasta ahora el mercado se ha conformado con meros gui?os, que por ejemplo bastaron para devolver la calma ayer, es porque "se encuentra desorientado con las nuevas reglas", seg¨²n un operador. La divisa espa?ola, en su opini¨®n, se mantendr¨¢ en agosto entre las 82 y las 84 pesetas por marco, a la espera de lo que decida el Bundesbank en su primera reuni¨®n en septiembre, tras las vacaciones.