Nervios en la Bolsa

El Gobierno espa?ol proclama que ha llegado el fin de la, crisis econ¨®mica. Creo que aciertan los ministros por lo que se refiere a la industria y a los servicios modernos, especialmente los relacionados con la. explotaci¨®n: yo mismo predije hace a?o y medio en Cinco D¨ªas que la recuperaci¨®n se iniciar¨ªa esta primavera. Sin embargo, seguir¨¢ vivo el problema del paro, pues la creaci¨®n de puestos de trabajo depende, no tanto de la tasa de crecimiento, que en diciembre pasar¨¢ del 1,5%, sino de la flexibilidad de las instituciones del mercado de trabajo. Y la Bolsa, la deuda p¨²blica, los cr¨¦ditos, no mejorar¨¢n en paralelo con la econom¨ªa real. En el argot automovil¨ªstico, viene curva en los mercados financieros de Espa?a, y lo que es peor, del mundo occidental.Los especialistas de Bolsa son m¨¢s optimistas, que yo Destacan que la econom¨ªa espa?ola en su conjunto se ha puesto a crecer; que las grandes empresas est¨¢n anunciando beneficios mucho m¨¢s altos; que la econom¨ªa americana se ha emparejado con la brit¨¢nica y est¨¢ expandi¨¦ndose a tal velocidad que se teme un recrudecimiento de la inflaci¨®n en esas partes. Italia exporta como nunca. Alemania tambi¨¦n puede acelerar su recuperaci¨®n y Francia ponerse al rebufo. Las econom¨ªas latinoamericanas y las asi¨¢ticas, excepto la japonesa, no han sufrido la crisis reciente; es posible que el Jap¨®n pueda salir pronto del stand. ?Por qu¨¦ tengo tanto temor de que no seunime la carrera?

Basta de met¨¢foras de F¨®rmula 1 y vayamos a la cuesti¨®n financiera. Las Bolsas del mundo entero, en especial las de los pa¨ªses emergentes han tenido un glorioso a?o de 1993.

El buen comportamiento de los precios en los pa¨ªses occidentales ha permitido una notable reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s a corto plazo: en Espa?a, la ca¨ªda ha sido de nada menos que siete puntos porcentuales. El Banco de Inglaterra aprovech¨® la salida de la libra del mecanismo de, cambios-, europeo del Sistema Monetario para recortar los intereses. La Reserva Federal, banco central estado unidense, hab¨ªa colocado el precio del dinero a poco m¨¢s del 2%, aunque ahora lo est¨¢ elevando Todo ello dio lugar a un boom en la Bolsa que ha hecho la fortuna de muchos

Es mi opini¨®n, meditada, que han terminado las rebajas de tipos y que comienza un rebrote. de la inflaci¨®n en Estados Unidos y el Reino Unido. Planea una duda grave sobre la continuaci¨®n de la bonanza financiera.

Los bancos centrales no controlan los tipos a largo plazo, con lo cual ¨¦stos reflejan el verdadero sentimiento de los mercados sobre el futuro; estos tipos acaban de subir con tal violencia que se ha producido un -p¨¢nico en el mercado de la deuda, as¨ª como recortes en las cotizaciones de las acciones. C reo que ¨¦sto no es m¨¢s que el principio.

Sobre todos los mercados financieros planea la inquietud. Quiz¨¢ haya que aumentar la liquidez de las carteras y todo lo m¨¢s apostar por la bolsa japonesa, que ya est¨¢ descontando la recuperaci¨®n de la econom¨ªa del sol naciente (de los bolsistas).