Un debate soterrado

Bajo el debate que sobre los derechos especiales de giro (DEG) se ha suscitado en Madrid se esconden m¨¢s que razones econ¨®micas. La pol¨¦mica sobre si hace falta liquidez en el sistema o no en los pr¨®ximos cinco a?os, o sobr¨¦ si una nueva emisi¨®n generar¨ªa o no inflaci¨®n, no ha hecho m¨¢s que tapar otra de mayor calado: ?Qu¨¦ papel se le quiere dar a esta moneda del Fondo Monetario Internacional?Quiz¨¢s haya sido el deseo expresado por Michel Camdessus, el director generente del FMI, de que el DEG llegue a suponer el 9% del total de reservas internacionales (excluido el oro) lo que haya puesto nervioso al Grupo de los Siete (G-7), que cuenta con monedas m¨¢s que potentes.

Ya lo dijo el propio director gerente estos d¨ªas en Madrid. "La cuesti¨®n del futuro del DEG exige un estudio en profundidad que deber¨¢ tener en cuenta el progreso logrado en Europa con la creaci¨®n del ecu". Y tambi¨¦n replic¨®, en sentido contrario, Hans Tietmeyer, presidente del Bundesbank, que pidi¨® mayor claridad del papel que cumple el DEG en el sistema monetario internacional.

Hoy, los derechos especiales de giro -en realidad una unidad de cuenta formada por cinco monedas y que equivale a 1,48 d¨®lares- s¨®lo suponen un 2% de las reservas internacionales, y hay pa¨ªses que creen que as¨ª est¨¢ bien. A juicio de Alemania, por ejemplo, la ¨²nica raz¨®n para emitir m¨¢s, es que accedan a ellos los pa¨ªses que ingresaron en el Fondo Monetario Internacional despu¨¦s de 1981, fecha en la que se hizo la ¨²ltima emisi¨®n.