La peseta y la deuda se mantuvieron estables y la Bolsa de Madrid cedi¨® otro 0,95%

Los mercados siguieron ayer sumidos en la crisis, a pesar de que durante gran parte de la sesi¨®n vieron una relativa tranquilidad, con recuperaci¨®n de la peseta y del precio de la deuda. Esa tendencia se trunc¨® a media tarde y ello hizo que en el mercado de Madrid se cerrara en niveles pr¨¢cticamente similares a los del d¨ªa anterior. La Bolsa, por el contrario, cedi¨® un 0,95%, equivalente a 2,68 puntos.La situaci¨®n se traslad¨® al Tesoro tuvo que elevar hasta el 25% la rentabilidad de las letras a un a?o, con una subida de ocho d¨¦cimas, para obtener 0.000 millones de pesetas frena los 990.000 millones que venan. La presi¨®n de los inversores not¨® en la subasta quincenal. Los analistas calificaban ayer sesi¨®n de tranquila hasta que a edia tarde "se dio la vuelta" y que hab¨ªan sido recuperacios en el tipo de cambio y en el ecio de la deuda se tornaron trocesos hasta acabar cerrando ¨¢cticamente en el mismo nivel e lo hab¨ªa hecho el martes. La seta" por ejemplo, que lleg¨® a tizar cerca de 86,50 pesetas por arco, se colocaba al final en ,05 pesetas. Algo similar ocui¨® con la deuda, que lleg¨® a recir en medio punto la rentabiid de los bonos a 10 a?os para, a vez que empezaron a caer los nos alemanes, los franceses y s italianos, colocarse otra vez r encima del 12%.

"En todo caso", se?alaban alistas de AFI, "el diferencial n Alemania -en torno a 450 ntos b¨¢sicos- se ha estrecha, a unque sea ligeramente". a volatilidad del mercado sigue siendo muy elevada", se?alaba el m¨¢ximo'ejecutivo de un banco extranjero que opera en Espa?a. La -marcha atr¨¢s de las cotizaciones era un signo mas de la debilidad de la peseta porque, se?alaba esta misma persona, "no ha ocurrido nada que explique la vuelta del mercado. No hay ninguna raz¨®n para ello".

Fue en ese clima de cierta recuperaci¨®n de la divisa y de los tipos de la deuda cuando el Tesoro anunci¨® que en la subasta quincenal de letras a un a?o hab¨ªa elevado ocho d¨¦cimas, hasta el 10,25%, el tipo de.inter¨¦s. Una subida muy fuerte que le permiti¨® obtener financiaci¨®n por valor de 220.133 millones de pesetas frente a los 990.000 millonesde pesetas que Venc¨ªan en esta quincena (los tomados el a?o pasado). Previendo este importante desfase entre venc¨ªmientos y emisi¨®n -bancos y cajas de ahorro ofertaron un m¨¢ximo de 400.000 millones- el Tesoro ya decidi¨® que iba a usar la mitad (500.000 millones de pesetas) del cr¨¦dito en ecus que obtuvo en 1994.

Manuel Conthe, director general del Tesoro, esperaba que hubiera una menor oferta de di-' nero y manejaba hip¨®tesis de peticiones de rentabilidades por parte de las entidades financieras m¨¢s elevadas de las alcanzadas finalmente. El Tesoro cort¨® en el citado 10,25% de tipo marginal. Conthe se?al¨® que la "subida del tipo marginal puede parecer excesiva,, pero se ha hecho para no penalizar excesivamente a qu¨¹enes acuden a la subasta al tipo medio y no al tramo competitivo". Normalmente son inversores privados quienes van a ese tramo de la subasta, acuden obligatoriamente al tipo medio que resulte y, en esta ocasi¨®n, sumaban un total de 60.000 millones de pesetas. "El tipo ha sido el 10,08%% a?adi¨® Conthe "si no hubi¨¦ramos llegado al 10,25% de marginal, el, tipo medio habr¨ªa bajado mucho". En todo'caso, en medios financieros se destaca que la subasta que puede marcar a pauta de lo que va a ocurrir en el futuro inmediato es la de la semana pr¨®xima, cuando se emitir¨¢n letras a seis meses.

Las declaraciones directas e indirectas de apoyo a la peseta se sucedieron a lo largo del d¨ªa de ayer. El presidente de la Generalitat de Catalunya, Jordi Pujol, dijo que no cree que se vaya a producir ni una devaluaci¨®n de la peseta ni una subida de los tipos: "No cuento con esta eventualidad, no pienso% que vaya a producirse", dijo durante su visita a Pamplona.

Moody's, la agencia de an¨¢lisis de riesgos que anunci¨® el martes que la calificaci¨®n del Reino de Espa?a "es estable", proporcion¨® ayer otra buena noticia al se?alar que las comunidades aut¨®nomas est¨¢n registrando una cierta mejor¨ªa en su disciplina presupuestaria que, de consolidarse, "podr¨ªa suponer una. mejora en la calidad crediticia de estas entidades". En todo caso, los mercados esperan ' noticias de control efectivo del gasto p¨²blicos en l¨ªnea con las que parece que se est¨¢n estudiando.