La peseta mantiene su debilidad con el marco, aunque se recupera frente al d¨®lar

La peseta termin¨® ayer una semana en parecida situaci¨®n a como la empez¨®. En mejores condiciones de lo esperado por buena parte de los analistas de los mercados, pero peores de lo que quiere el Gobierno. Cerrar por debajo de las 87 pesetas, a 86,90, por marco cuando el d¨®lar ca¨ªa frente a la divisa alemana se consideraba una buena prueba de resistencia. "La peseta, y el resto de los mercados espa?oles, se han mantenido muy inesperadamente tranquilos en esta semana" reconoc¨ªan fuentes oficiales. Los problemas del d¨®lar, como consecuencia de la influencia de la crisis mexicana y del elevado d¨¦ficit comercial, acabaron repercutiendo en la peseta al igual que en el resto de las monedas europeas. La explicaci¨®n es que el marco ha seguido fortaleci¨¦ndose frente al d¨®lar (v¨¦ase gr¨¢fico) y, como consecuencia, frente al resto de monedas, que tambi¨¦n ganan frente al d¨®lar. El marco es hoy la principal moneda de referencia. En cualquier caso, la peseta -como otras monedas- ha logrado mantener su paridad frente al marco y no seguir perdiendo como la semana pasada. "Las incertidumbres internas han dejado de pesar", se?alaban algunos operadores.La sesi¨®n de ayer no tuvo alicientes especiales desde el punto de vista de los operadores nacionales, aunque hubo noticias de car¨¢cter interno que, en otras condiciones, habr¨ªan producido ciertos movimientos en los mercados. "Ello significa una cierta vuelta a la normalidad", afirmaban algunos operadores de los mercados. "Ver que la evoluci¨®n de la peseta, de la bolsa o de la deuda p¨²blica, sigue los mismos avatares que los correspondientes al franco franc¨¦s, la lira o el resto de la divisas europeas, no deja de ser una buena noticia en estos momentos se?alaban en una de las m¨¢s importantes casas de bolsa espa?olas.

Los mercados empezaron peor de lo que acabaron. La peseta rompi¨®, de nuevo, al principio de la ma?ana la barrera de las 87 unidades por marco, alcanzando en alg¨²n momento las 87,20 pesetas, pero acab¨® por la tarde en 86,90 (el Banco de Espa?a fij¨® el cambio medio en 87,10).

D¨®lar frente a marco

El d¨®lar, que lleg¨® a cotizar a 1,5150 frente al marco, empuj¨®, pero menos de lo esperado en los ¨²ltimos d¨ªas, a las otras monedas en su cotizaci¨®n con al marco. Al final, la peseta, 'como el resto de las monedas europeas, se apreci¨® frente a la divisa de Estados Unidos, algo inusual en estas semanas, nada menos que 1,48 pesetas alcanzado las 131,87 por d¨®lar.

La deuda mejor¨® ligeramente y las bolsas cayeron. La de Madrid baj¨® casi un 0,79% (2,23 puntos), algo menos que la de, Par¨ªs y la de Londres. El ¨ªndice general en el 280,96%. En la jornada se negoci¨® un volumen de acciones de 28.000 millones de pesetas, y la contrataci¨®n de Telef¨®nica concentr¨® el 25% del total. Al final, la Bolsa de Madrid perdi¨® ayer gran parte de los ganado en d¨ªas anteriores, cerrando con una ganancia del 0,67% (1,91 puntos) sobre el viernes anterior.

"El movimiento actual es mucho m¨¢s global, menos espec¨ªfico de Espa?a", se?alaba Juan Antonio Bertr¨¢n, de AB Asesores, al enjuiciar el fin de la semana. Es decir, no hay que achacarlo a la crisis pol¨ªtica espa?ola, sino a las incidencias del d¨®lar, muy tocado por la crisis mexicana y por su d¨¦ficit comercial. la previsible subida de tipos de inter¨¦s en EE UU se descarta a corto plazo . Esa debilidad se traslad¨® a las bolsas.

La petici¨®n del presidente Clinton para ampliar la l¨ªnea de cr¨¦dito a M¨¦xico hasta 40.000 millones de d¨®lares y las intervenciones de la Reserva Federal (FED) en defensa del peso podr¨ªan estar provocando un exceso de d¨®lares en los mercados. La FED no se mostrar¨ªa muy proclive a una subida de los tipos de inter¨¦s, aunque por motivos internos fuera recomendable, porque ello significar¨ªa problemas adicionales para M¨¦xico.

Algo similar ocurre con el tercer socio del Tratado de Libre Comercio, Canad¨¢. Este pa¨ªs ha reconocido fuertes d¨¦ficit p¨²blicos, sobre todo en la esfera estatal, que ha obligado a tres aumentos recientes de su tipo de inter¨¦s en defensa de la moneda. Si a esta situaci¨®n se une el fuerte d¨¦ficit comercial y los problemas internos de Estados Unidos no debe extra?ar la dificultad del d¨®lar.

Mantener el diferencial

Aunque el diferencial de la deuda espa?ola con la alemana empeor¨® ligeramente ayer, superando de nuevo los 430 puntos, el tipo de inter¨¦s de la deuda a 10 a?os en el mercado secundario apenas empeor¨®, manteni¨¦ndose en torno al 11,86% para las obligaciones emitidas al 8%.

Los mercados monetarios est¨¢n corrigiendo a la baja los excesos experimentados en los plazos a largo desde que el Banco de Espa?a decidi¨®, el 4 de enero, subir el tipo de inter¨¦s hasta el 8%. De hecho, se?alaron algunos, operadores de los mercados, se est¨¢ estrechando la curva de los tipos de inter¨¦s entre el corto y el largo plazo.

Entre el viernes de la semana pasada y ayer, los tipos en el interbancario a un a?o han bajado 0,6 puntos, 0,45 en las operaciones a seis meses y 0,45 a tres meses. Pr¨¢cticamente, afirman en medios oficiales, lo mismo que subieron cuando el Banco de Espa?a elev¨® el tipo decenal en 0,65 puntos. Las tensiones parecen haberse reducido, por tanto, una vez que los operadores internos han acabado de aceptar que la subida de tipos ten¨ªa como argumento esencial los temores inflacionistas antes una def¨¦nsa, a la antigua, de la peseta. Todo ello, se se?ala, ha tenido lugar con escaso volumen.