El ¨¢rbitro en el laberinto

Dos brokers unidos por computadoras desde remotas esquinas del mundo pueden hoy mover enormes sumas de dinero de forma instant¨¢nea y sin control de Gobierno alguno. M¨¦xico es testigo de los efectos que esa pr¨¢ctica, cada d¨ªa m¨¢s extendida, puede tener sobre la econom¨ªa de un pa¨ªs. La crisis de esa naci¨®n ha puesto en evidencia que se necesita un ¨¢rbitro de' ese juego financiero o, m¨¢s que eso, un servicio de emergencia al que se pueda recurrir como auxilio en caso de necesidad. El Fondo Monetario Internacional (FMI) podr¨ªa ser ambas posas.La reestructuraci¨®n del FMI para adaptarlo al nuevo mundo de movimiento masivo de capitales y mercados interrelacionados fue ya debatida durante la pasada conferencia de Madrid, pero s¨®lo ahora, cuando se ha encendido la luz roja de alarma en M¨¦xico, los pa¨ªses m¨¢s desarrollados han comprobado su urgencia.

La reuni¨®n de ministros del Grupo de los Siete, el fin de semana pasado en Toronto. (Canad¨¢), ha abordado con pol¨¦mica ese tema durante su reuni¨®n. La Administraci¨®n norteamericana ha pedido p¨²blicamente que el FMI se prepare para dar respuesta a futuras crisis similares a la de M¨¦xico.

Y el propio Fondo Monetario Internacional ha advertido de la necesidad de que sus Estados miembros act¨²en con generosidad y diligencia para dotar a ese organismo de los instrumentos y el dinero que ser¨¢n necesarios para que asuma un nuevo papel de mayor protagonismo.

"Estamos en un contexto muy diferente, con mercados globalizados y con comunicaci¨®n instant¨¢nea, con grandes cantidades de dinero movi¨¦ndose en todas las direcciones y en todo momento. Y hoy los pa¨ªses no est¨¢n protegidos -afortunadamente, por cierto- por controles artificiales de control del cambio y cosas as¨ª. En estas condiciones, el efecto que una crisis puede tener sobre un pa¨ªs puede ser tremendo", asegura el director del FMI, Michel Camdessus.

El senador norteamericano Bill Bradley advirti¨® que "es necesario empezar a crear los arreglos internacionales para manejar el siguiente M¨¦xico; Estados Unidos no puede ser simplemente el prestamista del ¨²ltimo recurso".

Pero la realidad es que el FMI acudi¨® en ayuda de M¨¦xico con 17.700 millones de d¨®lares (unos 2,3 billones de pesetas), que han dejado sus arcas maltrechas, con capacidad de hacer frente a una sola crisis m¨¢s de la envergadura de la mexicana, seg¨²n fuentes de ese organismo de cr¨¦dito. Si se a?aden los m¨¢s de 7.000 millones de d¨®lares (900.000 millones de pesetas) de los que se habla. como ayuda para Rusia, la capacidad del FMI queda reducida, al m¨ªnimo.

El FMI necesita una fuerte inyecci¨®n de fondos para que pueda cumplir con el papel al que parece destinado. "No pueden pedirme que act¨²e como red de seguridad si no me dan los recursos para ello", afirma Camdessus.

Los recursos s¨®lo pueden venir de dos canales: de la emisi¨®n de derechos especiales de giro, como propuso el director del FMI en la conferencia de Madrid, y, fundamentalmente, de la ampliaci¨®n de las cuotas de los pa¨ªses miembros. Es ah¨ª donde se va a demostrar la verdadera voluntad de los Gobiernos, que se hab¨ªan propuesto mantener inalterables las cuotas actuales por un periodo de, al menos, tres o cuatro a?os.

El FMI, que en el presente act¨²a como una especie de banco central del mundo y como un vigilante de la ortodoxia de las pol¨ªticas econ¨®micas, va a tener que introducir algunos cambios en su estructura y en sus mecanismos si esa voluntad pol¨ªtica de los pa¨ªses miembros se confirma.

Dos de los instrumentos que est¨¢n en estudio actualmente son el de l¨ªneas permanentes de cr¨¦dito a corto plazo pata pa¨ªses solventes y el de un fondo de estabilizaci¨®n del tipo de cambio. El primero se plante¨® para casos como el de M¨¦xico, el de pa¨ªses que cumplen con la pol¨ªtica del FMI, pero que presentan problemas en un momento determinado. El segundo fondo est¨¢ pensado directamente para Rusia y el respaldo al rublo mientras esa naci¨®n cumpla con planes de ajuste internos.